Золото как страховка

Центральные банки мира продолжают методично наращивать запасы золота. Я предлагаю сегодня порассуждать вместе с вами, как долго продлится эта тенденция и стоит ли рассматривать драгметалл в качестве инструмента защиты капитала от девальвации рубля, отделив рыночные мифы от суровой макроэкономической реальности.

Итак, по данным Всемирного золотого совета, в августе Центробанки пополнили свои резервы на 39 тонн драгметалла. Спрос, как и прежде, возглавляют хорошо известные нам страны — Китай, Узбекистан, Польша и Казахстан, которые реализуют многолетние программы накопления. Это говорит о том, что активность регуляторов сегодня — это не сиюминутная спекуляция, а отражение долгосрочных стратегических целей по переформатированию резервов.

При этом многие частные инвесторы смотрят на действия Центробанков прямолинейно: если регуляторы покупают, значит, цена на #золото должна немедленно вырасти. Но ЦБ не торгуют как розничные инвесторы, и они не обязаны защищать уровень в $4000 за унцию или ещё какой-либо другой технический уровень.

Для них золото — это не инструмент для заработка на графике, а скорее резервный актив, инструмент диверсификации, политическая страховка от заморозки валютных счетов и лишь иногда — источник ликвидности.

Именно поэтому покупки Центробанков являются мощным долгосрочным фундаментом для цены, но крайне слабой краткосрочной защитой для вашего портфеля.

Для российских золотодобытчиков в 2026 году складывается поистине уникальная конъюнктура: Центробанки по всему миру обеспечивают фундаментальную поддержку котировкам, а сами отечественные компании могут выйти на рекордные показатели по добыче. По итогам 2026 года РФ может занять первое место в мире по производству золота, обойдя традиционного лидера — Китай.

Сочетание высоких мировых цен и рекордных объёмов добычи увеличивает инвестиционную привлекательность отрасли. Из публичных золотодобытчиков свои планы по росту производства на 2026 год уже подтвердили Селигдар (#SELG) и ЮГК (#UGLD).

Что касается пресловутой проблемы истощения запасов золота, то здесь важно понимать: это глобальный вызов, а не локальная беда. Содержание драгметалла в руде падает во всём мире, порода становится более сложной и упорной для всей мировой золотодобывающей отрасли.

Но компании не стоят на месте, придумывая новые технологии для повышения коэффициента извлечения.

В конце сентября в столице проходил Московский финансовый форум, где в рамках сессии «Будущее рынка золота» президент Селигдара Александр Хрущ развеял старый отраслевой миф. Долгое время считалось, что для российских золотодобытчиков внутренний рынок вторичен, но в условиях санкций и разрыва логистики он становится приоритетом из-за скорости расчётов.

Судите сами: по данным Газпромбанка, за последние 5 лет граждане РФ приобрели около 300 тонн золота в слитках! Участники форума сошлись во мнении, что развитию рынка могут способствовать цифровизация торговли, удобный обратный выкуп и сокращение издержек при перепродаже слитков.

В рамках проекта бюджета на 2027 год Минфин предлагает снизить цену отсечения нефти в рамках бюджетного правила с текущих $59 до $50 за баррель. Такая корректировка приведёт к увеличению валютных интервенций на внутреннем рынке и будет способствовать девальвации рубля. В этом контексте покупка золота (#GLDRUB), а также акций отечественных золотодобытчиков (в частности, Селигдар), наряду с другими валютными активами может стать неплохой защитой инвестиционного портфеля от ослабления национальной валюты.

И ещё один важный момент, который пока остаётся за скобками. В том же проекте бюджета на 2027 год Минфин предложил ввести налог на сверхдоходы для золотодобытчиков по ставке 20% — это может заметно повлиять на прибыль и дивиденды сектора. Однако конкретный список плательщиков и формула расчёта пока не раскрыты, а значит, делать выводы рано. Мы обязательно вернёмся к этой теме отдельным разбором, когда параметры документа будут согласованы и станут финальными.

Спасибо за ваши лайки, друзья! И хороших вам выходных!

*Не является инвестиционной рекомендацией

Читать оригинальную статью по ссылке