Переговоры Иран-ОАЭ: Ормуз в центре внимания, ИИ-стратегия НПЗ +40%
О сколько нам движений чудных
Инфляции готовит дух,
Бензин, отец решений трудных,
ЦБ как парадоксов друг.
Примерно так мог бы отозваться на заседание ЦБ России великий «финансовый аналитик» Александр Пушкин. В риторике регулятора сплелись текущее беспокойство и среднесрочный оптимизм. Центробанк вынужден был впервые за 14 месяцев сделать паузу в уменьшении ключевой ставки. Она осталась на уровне 14%. Понижение её даже не обсуждалось, наоборот, была вероятность повышения.
Главная проблема - усиление факторов, поднимающих инфляцию. Именно с ней прежде всего призван бороться высокий процент. Основная тревога - нехватка бензина и его удорожание. Это может вылиться в дополнительный всплеск цен по всей потребительской цепочке. В том же направлении действуют геополитическая напряжённость, увеличение импорта, дефицита бюджета, иные факторы.
Что интересно, стремление ЦБ сыграть на опережение, не допустить перспективный взлёт инфляции, на редкость разошлось в этот раз с настроениями населения. Обычно центробанк ориентируется и на них в своих решениях.
Но по данным опросов ФОМ, в августе наблюдаемая людьми инфляция снизилась до 14,3% с 15,1% в июле. А ожидания её на следующие 12 месяцев сократились до 13,7% с 14,7%. Уже меньше ключевой ставки. Таким образом, население видит и ждёт дальше ослабление инфляции. А ЦБ пока говорит о вероятном её росте.
И вышедшие в пятницу данные подтвердили опасения регулятора. Августовская инфляция год к году поднялась до 6,33% с 5,98% в июле , по данным Росстата. Удивительное, необычное расхождение. Ведь обычно население пессимистичнее статистики в оценках направления прошлого и будущего изменения цен.
Росстат отмечает удорожание в августе продовольственных товаров на 5,08%, непродовольственных - на 6,51%, услуг - на 7,85% в годовом выражении. А цены на бензин повысились сразу на 24,64% Есть отчего тревожиться Центробанку!
Но его оптимизм связан с тем, что сохранение сейчас высокой ставки может сбить возможную сильную волну инфляции в будущем. По прогнозу регулятора, она уложится в 2026 году в 6-7%, а в 2027 году и далее будет находиться на цели 4%. То есть нужно «перетерпеть» сейчас высокую ставку, чтобы потом не столкнуться с необходимостью поднимать её резко при взлёте цен.
Тем более, что вышедшие в пятницу данные Росстата по ВВП за 2 квартал показали его рост на 1,3%, тогда как в 1 квартале было снижение на 0,2%. Относительный подъём ВВП даёт больше возможности для ЦБ сохранять повышенную ставку.
Так что по поводу дальнейшего её изменения риторика ЦБ стала жёстче. Глава центробанка Эльвира Набиуллина ещё раз отметила: «Проинфляционные риски выросли. И они продолжают преобладать». Это может означать и возможное сохранение ставки на октябрьском заседании, замедление её срезания в текущем году. Однако ЦБ всё же считает напряжённость на рынке топлива временной, с возможной стабилизацией в среднесрочной перспективе.
В целом хотелось бы предположить продолжение снижения ставки до конца текущего года в диапазон 13,25-13,75%.
Повышенный «ключ» ЦБ и инфляция означают пока для населения сокращение вероятности удешевления кредитов и процентов по вкладам.
Ну а как рубль реагирует на вердикт Банка России? Тоже парадоксально. Ведь, казалось бы, высокая ставка обычно идёт на пользу валюте, сохраняя весомую доходность вложений в рублях.
Но решение центробанка было ожидаемым. Инвесторы заранее учитывали его в курсе рубля, что во многом приводило к его укреплению в последние дни. Это, а также тревожность регулятора по поводу инфляции, привели не к подъёму, а небольшому ослаблению рубля по итогам заседания. Доллар подорожал с 83,9 до 84,5 руб. , юань - с 12,5 до 12,6 руб.
И поскольку влияние ставки во многом отыграно рынком на текущей неделе, можно предположить более заметное воздействие драйверов ослабления валюты в ближайшей перспективе. К ним относятся, например, осеннее увеличение импорта и спроса на валюту, возможное повышение её покупок Минфином по «бюджетному правилу», сохранение инфляции, бюджетного дефицита и иные.
На ближайшее время есть вероятность нахождения доллара в коридоре 84,5 - 87 руб.,юаня - 12,5-12,9 руб.
Полный текст статьи - по ссылке:
