Доллар дал обещание

Доллар дал обещание

Кем является Кевин Уорш? «Ястребом» в костюме «голубя»? Или «голубем» в «ястребином» оперенье? Этот вопрос рынки задавали себе еще до его назначения на пост председателя ФРС. С тех пор ничего не изменилось. Если спич главы центробанка после заседания FOMC обрушил доллар США, то его выступление в Джексон Хоулле, напротив, позволило гринбэку расправить крылья.

«Медвежье» сглаживание. Так называется ситуация, когда доходность краткосрочных облигаций растет быстрее, чем долгосрочных. Она свидетельствует, что ФРС готова повышать ставки. И нужно сказать, у инвесторов есть все основания, чтобы так думать. Две фразы Кевина Уорша перевернули мировоззрение рынка с ног на голову. Председатель Федрезера не считает текущую монетарную политику ограничительной. Его не ввели в заблуждение недавние признаки замедления инфляции.

А ведь были и другие! Что у ФРС еще много работы. Что основным инструментом является изменение ставок. Что таргет в 2% по инфляции – это фиксированная величина. Кевин Уорш в Джексон Хоуле не скупился на «ястребиную» риторику, что удивило Deutsche Bank. Он теперь ожидает повышения ставки по федеральным фондам в сентябре и декабре, что соответствует новым показателям срочного рынка. Деривативы подняли шансы монетарной рестрикции в начале осени с 38% до 60%. Они оценивают вероятность двух актов ужесточения денежно-кредитной политики в 2026 как фифти-фифти.

Кевин Уорш был как никогда откровенен. И своей откровенностью, по сути, загнал себя в угол. Рынки восприняли его выступление как сигнал о повышении ставок в сентябре. Изменить ситуацию теперь могут разве что слабые данные по занятости и инфляции в преддверии встречи FOMC. В обратном случае, ФРС будет вынуждена ужесточить денежно-кредитную политику. Если этого после такой «ястребиной» риторики председателя в Джексон Хоуле не сделать, пошатнется доверие к центробанку.

Одновременно Кевин Уорш рискует навлечь на себя гнев Дональда Трампа. Вряд ли хозяину Белого дома понравится, если в преддверии промежуточных выборов ФРС возобновит цикл монетарной рестрикции. От любви до ненависти один шаг, а терпения президенту США явно не хватает. В этом убеждает возобновление американцами бомбардировок Ирана, хотя ранее ими был сделан акцент на экономическую блокаду Тегерана.

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке – прямой путь к ускорению инфляции, повышению ставки по федеральным фондам и укреплению американского доллара.

Сформированные от 1,17 и наращенные от 1,167 короткие позиции по EURUSD следует держать. Неспособность основной валютной пары вернуться выше 1,16 – повод для новых продаж.

Оригинал - здесь