Трамп: Путин не собирается нападать на страны НАТО
Индекс доллара (DXY) в середине недели сохраняется вблизи отметки 99,0, не сумев развить недавнее восстановление. Во вторник американская валюта практически не изменилась, несмотря на новые санкции Вашингтона против Ирана. Инвесторы переключили внимание на свежую американскую макроэкономическую статистику и предстоящие сигналы Федеральной резервной системы.
Для доллара складывается неоднозначная ситуация. С одной стороны, слабые показатели американского рынка жилья и потребительских настроений ограничивают ожидания более жёсткой политики ФРС. С другой — сохраняющаяся геополитическая напряжённость и риск дальнейшего расширения санкций способны поддерживать спрос на доллар как на защитный актив.
Слабые данные по рынку жилья усилили давление на доллар. Опубликованные во вторник данные оказались скорее негативными для американской валюты. Продажи новых домов в США в июле снизились на 10,5%, до 607 тыс. домов в годовом выражении, достигнув минимального уровня с января.
Одновременно индекс потребительского доверия Conference Board снизился до 89,4 пункта против 90,2 в июле.
Особенно показательным выглядит ухудшение ожиданий потребителей. Американцы стали более осторожно оценивать перспективы рынка труда и экономики, а высокая стоимость ипотечного кредитования продолжает оставаться серьёзным препятствием для восстановления рынка недвижимости.
Таким образом, американская экономика пока не демонстрирует признаков резкого ухудшения, однако отдельные показатели уже дают основания для осторожности. Для доллара это означает снижение уверенности рынка в возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
Сегодня рынок ждёт новые данные по экономике и инфляции США. В среду внимание инвесторов сосредоточено сразу на нескольких важных релизах. Будет опубликована вторая оценка ВВП США за второй квартал, данные по заказам на товары длительного пользования, а также показатели доходов и расходов населения с ключевым для ФРС индексом инфляции PCE.
Именно сочетание темпов экономического роста и инфляции может определить дальнейшее направление американской валюты. Более сильные данные способны поддержать доллар через сокращение ожиданий смягчения политики ФРС. Напротив, слабая статистика усилит аргументы в пользу более мягкой денежно-кредитной политики и окажет дополнительное давление на DXY.
Дополнительным фактором остаётся предстоящее выступление главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Рынок будет искать в его комментариях сигналы относительно дальнейшей траектории процентных ставок и оценки инфляционных рисков.
Иран и Китай становятся важнейшим геополитическим фактором для доллара.Отдельного внимания заслуживает новая санкционная кампания США против Ирана. Вашингтон объявил об ограничениях в отношении почти 60 физических лиц, компаний и судов, связанных с иранской экономикой, нефтяным экспортом, военной и ракетной программами. Одновременно США предупредили участников международной торговли с Ираном о риске вторичных санкций.
При этом Вашингтон пока воздержался от прямого удара по крупнейшим китайским финансовым институтам. Это важно, поскольку Китай остаётся крупнейшим покупателем иранской нефти. Китайские независимые НПЗ продолжают оставаться важным каналом для иранского экспорта.
Если США перейдут от предупреждений к масштабным ограничениям против китайских банков или нефтяных компаний, связанных с торговлей Ираном, конфликт может выйти далеко за пределы противостояния Вашингтона и Тегерана. В таком случае возрастёт риск нарушения глобальных торговых и финансовых потоков, что традиционно повышает спрос на защитные активы, включая американский доллар.
Именно поэтому дальнейшая эскалация вокруг Ирана и возможная реакция Китая остаются потенциально сильным фактором поддержки DXY.
Казначейство США продолжает влиять на рынок Treasuries
Одновременно потенциал устойчивого роста доллара ограничивает ситуация на рынке американского государственного долга.
Министерство финансов США с сентября увеличит максимальный размер операций по обратному выкупу долгосрочных облигаций как минимум до $4 млрд за операцию, то есть минимум вдвое относительно прежнего лимита.
Кроме того, Treasury предполагает завершить сентябрь с денежным остатком около $950 млрд на счёте Treasury General Account. Возможность использования значительных денежных резервов для операций с облигациями остаётся одним из факторов, за которым внимательно следят участники рынка.
Для доллара это создаёт неоднозначную картину. С одной стороны, высокие доходности Treasuries сохраняют привлекательность долларовых активов. С другой — активное вмешательство Казначейства в рынок длинных облигаций усиливает дискуссию о состоянии американского долгового рынка и устойчивости фискальной политики.
Что это означает для доллара? В краткосрочной перспективе DXY оказался между несколькими разнонаправленными факторами.
Слабая американская статистика и ожидания более мягкой политики ФРС ограничивают потенциал роста доллара. При этом геополитическая напряжённость вокруг Ирана, угроза вторичных санкций и потенциальное обострение отношений США и Китая способны в любой момент усилить спрос на американскую валюту как на защитный актив.
Дополнительным ограничителем остаётся политика Казначейства и ситуация на рынке долгосрочных Treasuries.
Таким образом, фундаментальная картина пока остаётся противоречивой: макроэкономическая статистика и ожидания по ФРС работают против доллара, тогда как геополитические риски создают потенциальный источник поддержки. Сегодня ключевым драйвером движения DXY станут американские данные по ВВП и инфляции, а в более широком горизонте — развитие санкционной кампании против Ирана и реакция Китая.
Техническая картина DXY.Общая техническая картина по DXY по-прежнему остаётся медвежьей, и реализуется прошлый сценарий. Цена вышла за пределы канала линейной регрессии и сейчас тестирует его с обратной стороны. Если DXY не сможет вернуться в тело канала и закрепиться внутри него, текущий выход может получить продолжение и будет говорить о завершении коррекционной фазы.
Если же ключевые релизы окажутся сильными и окажут поддержку доллару, реакцию продавцов можно будет ожидать от ближайших зон сопротивления:
➜ Имбаланс 99.150–99.350
➜ Зеркальный уровень 99.290
Пока приоритет остаётся за продажами от сопротивлений. Возврат цены в канал и закрепление внутри него станет первым сигналом к пересмотру медвежьего сценария.
С уважением, Дмитрий Шляпкин
