Кто победит в схватке за золото?

В то время как фондовый рынок штормит от геополитики и туманных перспектив по ключевой ставке, золото вновь напоминает о себе как о главном защитном активе, а спрос на него во 2 кв. 2026 года достиг рекордной отметки в 1269 тонн.

Но увидим ли мы новую волну роста котировок прямо сейчас, или нас ждёт боковик? Давайте разбираться.

По данным Всемирного золотого совета, с апреля по июнь мировые ЦБ скупили 289 тонн золота, что на +62% больше, чем годом ранее. Судя по всему, они использовали коррекцию цен как отличную возможность пополнить свои закрома:

Фактически именно регуляторы сейчас обеспечивают фундаментальную поддержку цене на золото в районе $4000 за унцию.

В последние годы мы привыкли следить за Китаем, который методично сокращает долю американской валюты в своих резервах, но теперь к нему присоединились Польша с Узбекистаном, которые тоже агрессивно скупают #золото. На этом фоне Турция выглядит белой вороной — турки наоборот вынуждены сейчас распродавать золотые резервы, чтобы спасти лиру от обесценивания из-за хронического дефицита платёжного баланса.

Однако главным антагонистом «золотых жуков» (так называют инвесторов, которые фанатично верят в золото как в самый надёжный актив) остаётся ФРС США. На прошлой неделе ФРС сохранила учётную ставку на уровне 3,75%, но сразу трое членов комитета проголосовали за её повышение.

На этом фоне рынок фьючерсов уже сейчас закладывается на повышение ставки на 0,25% на заседании 16 сентября. Для золота это тревожный сигнал: рост ставки традиционно давит на котировки драгметаллов.

Но здесь есть и лазейка для оптимизма. Если до этого заседания США и Иран всё-таки смогут прийти к компромиссу, и Ормузский пролив будет разблокирован для транспортировки нефти, инфляционное давление может ослабнуть — и ФРС в этом случае может отказаться от ужесточения.

Ещё одна любопытная новость этой недели: впервые за 15 лет США и Япония совместно вмешались в валютный рынок, чтобы сдержать рост доходности облигаций. Для золота это плюс — дорогие облигации отвлекают капитал от драгметалла, а их сдерживание возвращает золоту привлекательность.

Ну а что касается России, то золотодобыча у нас продолжает расти опережающими темпами: производство драгметалла за полгода увеличилось на +4,2% (г/г) при общем росте промпроизводства всего на +0,4%.

Это говорит о том, что золотодобывающая отрасль остаётся одной из самых динамичных в реальном секторе.

Из корпоративных новостей следует выделить оферту в ЮГК (#UGLD): новый мажоритарный акционер «БТС-Мост Холдинг» направил в ЦБ оферту на выкуп акций у миноритариев. Цена выкупа и срок в сообщении не указаны, но процесс может занять 3 месяца, а средневзвешенная цена бумаг ЮГК за последние полгода составила 0,723 руб., что предполагает скромный апсайд в 8,7%, причём с нюансами.

Акции Полюса (#PLZL) продолжают выглядеть хуже рынка после июльских новостей о планах приостановить выплату дивидендов вплоть до 2030 года. И после трёхкратного падения котировок с начала 2026 года текущий отскок от локального дна на 30% вряд ли сильно добавляет оптимизма действующим акционерам.

В бумагах Селигдара (#SELG) в первую очередь хочется отметить технический момент: благополучно устояла многолетняя поддержка в районе 35 руб., которую многие инвесторы используют для долгосрочных покупок (я тоже обращал на неё внимание).

Кстати, компания снова продемонстрировала уверенный рост в операционных показателях по итогам 6m2026: производство золота прибавило на +20% (г/г), что кратно выше среднеотраслевых показателей. Произошло это благодаря новым проектам Нижнеякокитского рудного поля, где в том числе начала работу новая ЗИФ "Хвойное", которую планируют вывести на проектную мощность в 2027 году.

Давайте подытожим всё вышесказанное:

- Фундаментальный спрос со стороны мировых ЦБ никуда не исчезнет.

- Геополитика нестабильна и неустойчива.

- Доверие к фиатным валютам падает.

А потому золото было и остаётся страховкой номер один в мире!

Спасибо за ваши лайки, друзья!

*Не является инвестиционной рекомендацией

Читать оригинальную статью по ссылке