Доллар: вверх по лестнице, ведущей вниз

Кажется парадоксальным движение доллара в последние дни. Оно напомнило название классического американского романа Бел Кауфман: «Вверх по лестнице, ведущей вниз».

История повторяется, как утверждал Чарльз Доу. И казалось бы, для роста доллара вот оно - дежа вю того, что было в начале марта. Новые неслыханные взаимные военные удары Ирана и США, бомбардировки танкеров в Ормузском проливе. Роль «зелёного» как валюты-убежища. Разговоры о вероятности взлёта инфляции. Жёсткость риторики ФРС и её нового главы Кевина Уорша, явленная в опубликованных 8 июля протоколах FOMC. Повышение композитного индекса деловой активности PMI с 51,5 до 51,9

Но даже на таких «бычьих» факторах гринбек в последние дни не растёт. Его подъём в конце июня выше до 101,5 п. по индексу USDX обернулся пока фальстартом. Это я предполагал в статье в Investing  29 июня. Оправдался прогноз о том, что  «стоит ожидать более вероятную сейчас коррекцию к рубежам 100,1 - 100,5 п.». Действительно, 2 июля показатель опускался к 100, 3 п.

Рынок не стремится теперь усилить ожидание роста инфляции и ставок. Новая-старая воинственность слов и действий Вашингтона и Тегерана сейчас куда меньше пугает, чем раньше. Вот и цена Brent, подскочив на «ужас-ужасе» текущей недели к $80, отступила вниз к $78,6, несмотря на масштабные обстрелы в Персидском заливе. А ведь ещё весной такие новости поднимали котировки выше $120.

Инвесторы устали бояться. Бояться напряжённости, войны, безумной инфляции. Риски остаются, конечно, немалые. Но нет окончательного впечатления, что переговорный процесс прекратился безвозвратно. Это может означать стабилизацию нефтяных цен в ближайшее время в сложившемся широком диапазоне $73-85. Такая ситуация способна ограничить инфляцию в США, не доводя её до острой необходимости резко повышать ставку ФРС. Примечательно, что после боевых атак последних дней фьючерсы на ставку не показывают рост вероятности подъёма процента с 3,75% до конца года. Она осталась на уровне 39% для одного раза повышения и 32% для двух раз, к 4,25%.

В то же время сохранение опасений не позволяют и опуститься доллару. Его поддерживают и позитивные в целом данные по экономике США, инвестиции в ИИ с надеждами на рост производительности и потребления, высокие фондовые индексы.

С технических позиций важно, что USDX в коррекции не ушёл ниже сильных поддержек 100,3-100,5 – предыдущих экстремумов и рубежей Фибоначчи 38,2% и 50%. Тренд остаётся восходящим, и эти уровни по-прежнему выступают бастионами обороны «быков». В целом «лестница» направлена вверх, а «ступеньки» вниз – коррекция после избыточного пока роста. Ближайшие цели аптренда – 101,5-101,5 п.