Два акционера отсудили у «Газпрома» дивиденды и взыскивают компенсацию за задержку
Сильный доллар: завершение цикла «финансового пылесоса»
В 2026 году индекс доллара (DXY) выполнял роль «пылесоса» мировой ликвидности, работая на одну цель: через высокие ставки (3,6–3,9%) сбить майский инфляционный импульс (4,2%). Однако сейчас этот механизм близок к точке насыщения. Доллар успешно абсорбировал глобальный избыток ликвидности, но текущая «ястребиная» политика ФРС Кевина Уорша начинает наносить побочный ущерб реальному сектору. Рост стоимости обслуживания госдолга и давление на экспортно-ориентированные отрасли создают для Белого дома «красную зону» рисков накануне выборов в Конгресс.
Конфликт между администрацией и ФРС перешел в открытую фазу: Трамп усиливает давление, заявляя, что высокие ставки «убивают успех» экономики. Обладая ресурсами для влияния на FOMC, Трамп фактически делает изменение риторики регулятора неизбежным. Как только рынок осознает, что «ястребиный» пик пройден, статус доллара как единственного защитного актива пошатнется. Золото, сейчас «зажатое» высокой доходностью облигаций, станет главным бенефициаром смены монетарного тренда, вынуждая инвесторов искать хедж против волатильности, порождаемой «политизацией» ФРС.
Геополитика: золото как «тихая гавань»
Ситуация на Ближнем Востоке остается хрупкой: даже на фоне траурных мероприятий в Тегеране риторика Ирана о «мести» подтверждает, что перемирие — лишь временная пауза. Рынок сейчас сфокусирован на укреплении доллара, оставляя геополитические риски «в тени», однако потенциал эскалации — от блокировки Ормузского пролива до прямого столкновения с Израилем и США — сохраняется. В текущей модели инвесторы жертвуют золотом ради ликвидности доллара, ожидая дальнейших сигналов от регулятора.
Спрос: рост на фоне снижения цен
В 2026 году инвестиционный спрос перекрыл стагнацию ювелирного сегмента. Китай, Индия, Польша и Узбекистан используют золото как инструмент финансового суверенитета вне долларовой системы. Стратегический характер этих покупок превращает любую коррекцию цен в окно возможностей: резкий рост физического спроса на просадках обеспечивает котировкам мощную поддержку, ограничивая потенциал глубокого падения.
Прогноз: развилка тренда
Рыночный консенсус, делающий ставку на силу доллара и геополитическую паузу, сохраняет давление на золото. Однако этот сценарий близок к истощению: противоречия между «ястребиным» курсом ФРС и предвыборной повесткой Трампа в сочетании с устойчивым спросом центробанков создают критическое напряжение.
В краткосрочной перспективе вероятно сохранение медвежьего тренда с возможным тестированием зон поддержки в диапазоне $3700–3900. Тем не менее равновесие обманчиво: всё может резко развернуться. В среднесрочной перспективе золото выступает «сжатой пружиной»: при любом институциональном сдвиге в FOMC или эскалации геополитических рисков актив мгновенно реализует свою защитную премию. Это превратит текущую коррекцию в «медвежью» ловушку и спровоцирует масштабное ралли с потенциалом пробоя текущего диапазона и выходом к уровням $4500–5000+.
