Доллар идет к максимальному падению с апреля — все из-за рынка труда
Сравним результаты по доходности популярных инструментов за первую половину 2026 года:
- Корпоративные облигации +7,5%. В большинстве это короткие выпуски. В очередной раз они обходят ОФЗ. Доходность выше, если ориентируемся на более низкие рейтинги.
- Фонды денежного рынка +7,3%. Всё понятно — безрисковые инструменты с доходностью выше депозитов, но ниже корпоративных облигаций.
- Банковские депозиты. В основном короткие и средние. Медианная доходность — 5–6% за полгода. В отличие от денежного рынка, сильнее коррелирующего с ключевой ставкой, некоторые банки снижают ставки депозитов опережающим темпом, чтобы снизить стоимость фондирования. Отсюда и более низкая доходность.
- ОФЗ +1,2%. На самом деле, ещё в середине июня накопленная доходность инструмента с начала года была выше 5%. Но ужесточение риторики ЦБ, топливный кризис и огромный навес предложения убили почти всю доходность за полгода.
- Валюта –0,9%. Сначала валюта упала на блокаде Ормузского пролива: из-за неё вырос приток валюты к экспортёрам. Но под конец июня котировки почти отыграли просадку. В итоге уже около года валюта ходит в узком боковике.
- Золото –7%, в рублях –8%. Сыграл роль перегрев рынка в начале года, затем — разгон мировой инфляции, риски ужесточения риторики ФРС и растущая привлекательность трежерис. Ещё в январе-феврале доходность была очень высокой.
- Российские акции –12% с учётом дивидендов, без них — –14%. Причины мы и так с вами обсуждали не один раз.
- Биткоин –32%. Отвратительное полугодие для всех криптоактивов. Спекулянты переориентировали внимание с крипты на ИИ-акции и громкие IPO — SpaceX.
Итоги
Как вы видите, в большинстве инструментов ситуация достаточно печальная. Даже сверхпопулярные, по статистике, в последний год ОФЗ — разочаровали инвесторов. Даже недвижимость на фоне замедления роста цен и перегрева рынка принесёт доходность на уровне депозитов, хотя риск и объём работы здесь больше. В лидерах роста снова корпоративные облигации и фонды денежного рынка/депозиты, доходность по которым ещё немного снизится во втором полугодии.
Из позитивных новостей — вся эта доходность учитывает пассивный формат инвестирования. Сток-пикинг или бонд-пикинг дают заметно более высокие результаты. Например, наш портфель облигаций на Ideas принёс чуть более 12% с начала года. Спекулятивный портфель акций — ещё больше.