Сбербанк и ВТБ пересмотрели прогнозы по ключевой ставке на 2026 год
Мексиканское песо (MXN) оказалось в фокусе внимания инвестфондов перед 1 июля 2026 года — дедлайном первого совместного обзора торгового пакта USMCA (США, Мексика, Канада). «Оговорка о закате» обязывает стороны каждые 6 лет подтверждать продление соглашения еще на 16 лет.
Песо удерживает статус самой ликвидной валюты развивающихся рынков (по данным BIS, она входит в топ-3 самых торгуемых валют EM наряду с юанем и рупией благодаря свободному плаванию, круглосуточным торгам и популярности в carry trade). Из-за отсутствия госрегулирования фонды используют MXN как главный прокси-инструмент (индикатор риска) для всего региона.«Китайский транзит» под прицелом Вашингтона.
Благодаря USMCA Мексика стала торговым партнером №1 для США с годовым товарооборотом свыше $820 млрд (экспорт в США — $530 млрд). Страна обеспечивает 42% импорта автокомпонентов в США, а поставки электроники достигают $10 млрд в месяц. Связанный с пактом бизнес обеспечивает более половины мексиканского ВВП.
Автоматическое продление соглашения оказалось под угрозой из-за жесткой позиции США. Вашингтон обвиняет КНР в использовании Мексики как «задней двери» (трансшипмента) для обхода американских пошлин:
- Минимальная сборка: Китайское сырье (сталь, алюминий, чипы) завозится в Мексику, проходит символическую обработку и идет в США с нулевым тарифом под лейблом «Made in Mexico» вместо прямых пошлин против КНР в 25–50%.
Экспансия фабрик: Китайские автогиганты (включая BYD) строят заводы на севере Мексики для легального захода на рынок США.
Мехико уже ввел экстренные пошлины до 50% на импорт из стран без торговых соглашений (направленные против КНР). США используют дедлайн 1 июля как рычаг, требуя полного юридического закрытия этих обходных каналов.Факторы давления на курс MXN
- Политическая премия: На фоне протекционистских заявлений из Вашингтона пара USD/MXN зафиксировала восходящий вектор в диапазоне 17.50–17.67.
Позиция Banxico: На заседании 25 июня Банк Мексики сохранил ставку на уровне 6,50% (hawkish hold), назвав девальвацию песо главным проинфляционным риском. Высокий carry-доход удерживает капитал, но в случае провала переговоров начнется исход инвесторов из позиций.
Прогноз: Joint Review 1 июля определит среднесрочный тренд USD/MXN через призму премий за риск и динамики капитала:
- В случае пролонгации пакта: Полное снятие политического риска вернет капитал в высокодоходный мексиканский carry trade, поддержанный жесткой риторикой Banxico. Пара USD/MXN ликвидирует премию за риск и оперативно вернется к фундаментальной зоне поддержки ниже 17.20.
В случае блокировки автоматического продления: Переход USMCA в режим ежегодных ревизий заморозит приток прямых иностранных инвестиций (nearshoring). Ликвидный статус песо спровоцирует каскадное закрытие спекулятивных лонгов, что приведет к импульсному пробою парой USD/MXN психологического сопротивления 18.00 и переходу в долгосрочный цикл девальвации.