KB FINANCIAL GROUP INC: Финансовый гигант из Южной Кореи

KB Financial Group – южнокорейский финансовый конгломерат, предоставляющий банковские и сопутствующие финансовые услуги частным лицам и корпорациям в Южной Корее, США, Новой Зеландии, Китае, Камбодже, Великобритании, Индонезии и др.
 
Деятельность компании осуществляется в следующих сегментах: розничный банкинг, корпоративный банкинг, прочие банковские услуги, кредитные карты, ценные бумаги, страхование жизни и страхование имущества.
 
Компания предлагает кредиты, депозитные продукты и сопутствующие услуги крупным, малым и средним предприятиям, частным лицам и домохозяйствам; инвестиционно-банковские, брокерские и вспомогательные услуги; продукты страхования жизни; иные страховые продукты (включая страхование от пожара, травм, морское страхование, страхование технологий, ответственности, пакетное страхование, страхование прав собственности, гарантийное страхование, другие виды специального
страхования, автомобильное, долгосрочное, накопительное, страхование имущества, водителей, страхование на случай болезни, жизни, пенсионное страхование и другие); а также продажу в кредит, услуги по обналичиванию, кредитование по картам и другие вспомогательные услуги.
 
Компания также занимается торговлей ценными бумагами и деривативами, финансированием, компания предлагает валютные операции, финансовые инвестиции, кредитование по кредитным картам и в рассрочку, финансовый лизинг, автокредитование в рассрочку, управление трастовыми фондами недвижимости, инвестиции в акционерный капитал и коллективные инвестиции,  взыскание задолженности или проверку кредитоспособности, консультации, разработку и поставку ПО, микрофинансирование, инвестиционное консультирование, урегулирование претензий, управление, сберегательные банковские услуги, информационные и коммуникационные услуги, услуги в области электронной коммерции, а также базовые консультационные услуги.
 
Компания KB Financial Group Inc. была основана в 1963 году, ее штаб-квартира находится в г. Сеул, Южная Корея.


KB Financial Group — крупнейший финансовый холдинг Южной Кореи по клиентской базе и один из ключевых системных игроков в стране.
 
Компания опубликовала сильную отчетность за последний квартал: в 1К 2026 чистая прибыль достигла 1.8924 трлн вон, это рекордная квартальная прибыль, драйвером которой стал рекордный вклад небанковских направлений и высокий уровень непроцентных доходов.
 
Для банка показатель базового капитала первого уровня (CET1) в 13,6% указывает на значительный запас устойчивости, а менеджмент прямо строит политику роста стоимости вокруг CET1 и возврата капитала сверх порога в 13%.
 
Высокий уровень диверсификации бизнеса и здоровая пропорция между банковским и небанковским блоком: банковский сегмент предоставляет устойчивость, а сегменты брокериджа, страхования и карточного бизнеса показывают рост и повышают качество прибыли.
 
Компания котируется фундаментально на довольно низких отметках по мультипликаторам: P/B~1,P/S~3; P/E~9.
 
Высокий потенциал роста небанковских доходов и доходов от брокериджа.
 
Группа демонстрирует агрессивный возврат капитала акционерам, ожидается продолжение программы обратного выкупа акций (в 1П 2026 группа уже заложила 1.2 трлн вон на обратный выкуп, из которых первая часть - 600 млрд вон - уже была выкуплена, а вторая часть – также 600 млрд вон - одобрена в апреле 2026 г.).
 
Потенциал переоценки рынком стоимости южнокорейских финансовых холдингов на фоне ускоренного роста корейского фондового рынка.
 
Группа показывает устойчивый рост прибыли и рентабельности: маржа по чистой прибыли (TTM)–36,6%, ROE~10%.
 
Компания регулярно выплачивает дивиденды, текущая дивидендная доходность составляет 3%, что выше, чем у большинства конкурентов.
 
Высокий потенциал роста акций компаний на годовом горизонте в базовом сценарии на уровне 30% и 10% в консервативном сценарии.


Риски

Относительно невысокие темпы роста бизнеса в прошлом году (<1%) при текущих показателях в 10,3% с риском замедления до 3,5%.
 
Риск высокой зависимости от корейского рынка, поскольку KB Financial Group не является глобальным финансовым холдингом.
 
Риск того, что рост бизнеса по многим направлениям остаётся чувствительным к циклу ставок и качеству кредитного портфеля.
 
Риск ухудшения качества активов в Корее.
 
Риск роста кредитных убытков.
 
Риск волатильности валютного рынка и рынков капитала.
 
Риск увеличения регуляторного давления.
 
Риск замедления корейской экономики.
 
Не является инвестиционной рекомендацией.
 
Евгений Шатов