Акции ЮГК обвалились после провала аукциона
Дивидендная фишка отечественного финсектора, компания Займер, представила сегодня свои результаты по МСФО за 1 кв. 2026 года, в которые я предлагаю заглянуть вместе с вами. Тем более с недавних пор я стал акционером этой компании, а значит внимание с моей стороны к этой истории должно оставаться повышенным!
Чистые процентные доходы (ЧПД) с января по март сократились на -8,9% (г/г) до 4,6 млрд руб. Казалось бы, динамика негативная, но давайте копнем глубже в цифры. На самом деле, причиной снижения ЧПД стало осознанное решение руководства сократить объемы выдач и сконцентрироваться на качестве портфеля и надежности заемщиков (об этом я тоже рассказывал в том самом апрельском посте). В условиях жесткого регуляционного давления, стратегия осторожного качественного роста выглядит вполне обоснованной и дальновидной, не так ли?
Обращает на себя внимание бурный рост комиссионных доходов, которые в отчётном периоде прибавили на +81,4% (г/г) до 643 млн руб. А ведь ещё до 2024 года их не было вовсе, а теперь компания уверенно наращивает этот показатель за счёт доп. услуг для клиентов! Драйвер роста — страхование жизни заёмщика, и это тот самый случай, когда продукт не просто приносит доход, но и реально защищает клиентов, позволяя закрыть долг при наступлении страхового случая.
Синергия займа и страховки работает на пользу всех сторон!
Чистая прибыль Займера по итогам 1 кв. 2026 года снизилась на -52,3% (г/г) до 437 млн руб., но это во многом вызвано убытком дочернего банка «Евроальянс». Без учёта его результатов прибыль основного бизнеса составила 651 млн руб.
Самая главная и приятная новость для акционеров: Займер продолжает оставаться щедрым к своим акционерам: СД на днях сначала рекомендовал направить на финальные дивиденды за 2025 год всю чистую прибыль за 4Q2025, что означает 11,1 руб. на одну акцию, а сегодня аналогичная норма выплат была рекомендована и по итогам деятельности компании за 1 кв. 2026 года (4,36 руб. на акцию)
Таким образом, в случае одобрения на ГОСА, уже летом акционеры Займера могут получить совокупные выплаты в размере 15,46 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит доходность на уровне 10,3% и 18,1% по итогам всего 2025 года!
1Q2025: 4,58 руб. (50% от ЧП)
2Q2025: 4,73 руб. (50% от ЧП)
3Q2025: 6,88 руб. (50% от ЧП)
4Q2025: 11,10 руб. (100% от ЧП)
1Q2026: 4,36 руб. (100% от ЧП)
Таким образом, два квартала подряд вся прибыль Займера идёт акционерам! Неудивительно, что котировки акций компании на этой неделе растут уже более чем на 7% — фондовый рынок оценил эту дивидендную щедрость по достоинству!
Кроме публикации отчетности, менеджмент Займера провел конференц-колл, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
- Ужесточение регулирования в отрасли приведёт к тому, что рынок МФО консолидируется, и на нём останутся только сильные игроки, что позволит Займеру увеличить рыночную долю. Маржинальность бизнеса будет снижаться, зато кол-во клиентов будет расти.
- Компания планирует наращивать долю выдач займов «Лимит+» (возможность многократного использования одобренного лимита без повторного прохождения проверки), т.к. они лучше подходят для работы с повторными клиентами. Маржинальность у этого продукта схожая с традиционными займами.
- Банк «Евроальянс» находится на ранней фазе развития, поэтому в настоящее время компания направляет средства на масштабирование транзакционных продуктов. Эмитент планирует осваивать узкие рыночные ниши малого предпринимательства, где крупные банки проявляют меньшую активность.
- Компания не планирует проводить buyback, что логично, учитывая, что на дивы она направляет до 100% ЧП.
Займер (#ZAYM) всё больше трансформирует свою бизнес-модель в мультипродуктовую финтех-платформу, и для долгосрочных инвесторов акции компании могут стать не только дивидендным тикером, но и привлекательной историей роста в динамично развивающемся фин. секторе. Я свою ставку уже сделал, а вы?
Ставьте лайк, если вы любите дивиденды так же, как их люблю я!
Читать оригинальную статью по ссылке
