Трамп: Китай согласился покупать нефть из США после переговоров с Си
Российский рынок накануне продемонстрировал уверенный отскок. По итогам основных торгов во вторник, 12 мая, индекс МосБиржи прибавил 1,24%, закрепившись на отметке 2689,96 п., а индекс РТС вырос на 1,94% до 1148,42 п. Инвесторы активно откупали просадку, воодушевившись сигналами о возможном возобновлении переговоров по украинскому вопросу и сохранением высоких цен на нефть. При этом рынок госдолга оставался под давлением: индекс RGBI просел на 0,27% до 119,47 п.
Минэкономразвития обновило свои макроэкономические прогнозы на 2026-2029 годы. Пессимистичными выглядят ожидания относительно темпов роста экономики: ведомство закладывает рост ВВП на 0,4% в 2026 году (ранее — 1,3%) и ожидает ускорения темпов роста от 1,4% в 2027 году (ранее — 2,8%) до 2,4% к 2029 году. Прогноз по инфляции также был пересмотрен в худшую сторону — до 5,2% на конец 2026 года, тогда как ранее ожидалось достижение таргета в 4%. Более сдержанный прогноз по динамике инфляции может спровоцировать ухудшение настроения инвесторов на долговом рынке из-за повышения рисков более длительного периода жестких денежно-кредитных условий.
Минэкономразвития ожидает укрепления курса рубля в 2026 году до среднего значения 81,5 руб. за один доллар США и умеренного ослабления национальной валюты до 87,4 руб. за доллар США в 2027 году и до 96 руб. за доллар США за 2029 год. Изменение прогнозов относительно динамики курса рубля связано с положительным пересмотром агрегатов торгового баланса за счет роста нефтегазового экспорта на фоне повышенных цен на энергоресурсы в условиях ближневосточного кризиса. Обновленные макропрогнозы представляются справедливыми с учетом новых вводных. В условиях ожидания геополитической разрядки с Украиной мы не исключаем локальных попыток рубля резко укрепиться в направлении 70 руб. за доллар США.
«Газпром» назначил на 19 мая заседание совета директоров, в повестке дня которого стоит вопрос о дивидендах за 2025 год. Котировки акций выросли на позитивных ожиданиях, однако мы оцениваем вероятность реальных выплат как невысокую. Свободный денежный поток с учетом капитализированных и уплаченных процентов по кредитам по итогам 2025 года переместился в отрицательную зону, поэтому фактически у «Газпрома» нет возможности для выплат. Мы рекомендуем проявлять осторожность и не закладывать выплаты в базовый сценарий.
Инвесторы активно откупали акции АФК «Система» на фоне общего улучшения рыночных настроений и ожиданий вывода на IPO непубличных дочек компании в 2026 году, что может стать драйвером для сокращения дисконта к чистой стоимости активов. Тем не менее мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги АФК «Система» за счет высокого долга и существенных сложностей с обслуживанием долга у публичных дочек, в частности, у «Сегежи», испытывающей проблемы на операционном уровне.
Геополитика продолжит править балом, и позитивные новости смогут позволить индексу МосБиржи закрепиться выше 2700 п. и продолжить движение в направлении 2800 п.
