ОАЭ тайно вывозят нефть через Ормузcкий пролив, несмотря на риски ударов
Фондовый рынок США продолжает свой рост. И, как вы могли заметить, вместе с американским рынком бурно растут фондовые индексы Японии, Южной Кореи и Тайваня — Nikkei уверенно карабкается к новым максимумам, KOSPI и TAIEX и вовсе устроили спринтерский забег.
Проблемы на Ближнем Востоке, как я неоднократно указывал, максимально замыливаются Трампом — либо им самим, либо кем-то из его команды: Бессентом, Хассеттом, Левиттом, Вэнсом, Рубио — с чёткой регулярностью перед открытием рынков продолжают крутить одну и ту же шарманку. И можно подумать, что это работает — все верят, несмотря на то, что фактически Ормузский пролив закрыт и нефть держится выше $100 за баррель.
На самом деле всё обстоит немного иначе. Массово неопытные трейдеры и инвесторы и правда верят в светлое будущее и покупают, как обычно, то, что больше всего выросло за последнее время. Отсюда и безумный рост MU — одного из главных поставщиков ИИ-памяти для дата-центров. Отсюда же ралли в Intel, который ещё год назад был в предбанкротном состоянии и был спасён покупкой доли со стороны государства — я как раз тогда о нём писал. А теперь мы видим ещё и ралли +18% на премаркете AMD после неплохого, но не лучшего отчёта, как на мой взгляд: по цифрам он оказался даже хуже предыдущего квартала, зато выше ожиданий — на что все хлопают в ладоши. Рынок снова вспомнил, что, как и во времена золотой лихорадки, больше всех зарабатывают продавцы лопат. Nvidia уже слишком дорогая, поэтому можно раскачивать тех, кто подешевле — в лучших традициях пузыря.
Тот же принцип в последнее время прослеживается и в Южной Корее. «Лопаты» — наше всё! Чипы снова стали всем нужны, особенно в последнее время — чипы памяти, так что Samsung и SK Group со своей дочкой Hynix тащат весь рынок на теме полупроводников и HBM-памяти, как и MU. Только вдумайтесь в цифры: капитализация Samsung — около $1 трлн, SK Group вместе с Hynix — порядка $750 млрд. Всего южнокорейский индекс KOSPI включает 838 компаний с общей капитализацией около $6 трлн. То есть Samsung и SK Group — это 30% всего индекса. Для сравнения: следующая по капитализации после них — Hyundai Motor с её $83 млрд. Всего. Чувствуете масштаб перекоса?
Такой же принцип и на Тайване. Фондовый индекс - TAIEX также традиционно устроил ралли видомый главным мировым сборочным конвейером чипов - TSMC, доля которого в индексе занимает более 40% всего индекса.
Но с Японией ещё интереснее. Nikkei продолжает расти, опережая по динамике американские индексы, во главе с Toyota Motor — серьёзно? Да, конечно, там есть и ИИ-темы — вроде SoftBank, Tokyo Electron, Advantest, Disco — все на хайпе чипового оборудования. Но на самой вершине — автопроизводитель с капитализацией около $250 млрд, который переживает не лучшие времена из-за бурно растущего китайского автопрома. И это вам не Tesla в США: у Toyota далеко идущих планов в роботостроении нет, своего FSD (системы полностью автономного вождения) не разрабатывают.
И всё это — на фоне мирового энергокризиса. США переживут его легче: у них есть своя нефть и свой газ, экспорт нефтепродуктов — под 13 млн баррелей в сутки. А вот Япония, Южная Корея, Тайвань — вряд ли: они почти полностью завязаны на ближневосточные поставки через тот самый закрытый Ормуз. Единственная страна Азии, которая лучше всех подготовилась к энергокризису и имеет достойные запасы и стабильные поставки нефти и газа, — это Китай. Но его фондовый рынок традиционно буксует, поднявшись всего на 6-7% по сравнению с минимумами конца марта. В то время как американские, японские, тайваньские индексы — более чем на 20%, а KOSPI и вовсе на 45%. Абсурд, конечно, но здесь-то и кроется ключевой ответ.
В последнее время очень сильно выросла доля так называемых маркет-мейкеров, или ММ, как их ещё называют. Не стоит путать их с МММ 90-х годов — хотя по сути они тоже забирают у вас деньги не хуже Мавроди, просто упаковка более изящная. И крупнейшие ММ управляются именно американскими деньгами, поэтому текут они в дружественные юрисдикции помимо США — Япония, Южная Корея, Тайвань, но не Китай.
Многие видят абсурдность ситуации: конфликт на Ближнем Востоке продолжается, Ормузский пролив закрыт, ежедневный бред Трампа в его соцсети, высокая стоимость бензина на заправках, скептицизм к ИИ со стороны здравого смысла — что-то вроде «ИИ, который делает картинки и пишет тексты, не может стоить триллионы», компании на хайпе торгуются по 40–60 годовых прибылей, капекс гиперскейлеров уже превышает их операционный денежный поток — понятные, логичные вещи. И люди думают: я буду умнее других, я это понимаю, а другие — глупцы. И пытаются шортить рынок — на чём и попадаются.
Вспомним, что ралли американских индексов в апреле было во многом за счёт закрытия шортов хедж-фондами. Тех самых, у которых сидят аналитики с докторскими степенями из Принстона и моделями на миллиарды долларов. Они тоже всё видели, всё понимали — и всё равно их вынесли по margin call.
Так что не стоит пытаться оказаться умнее других: воевать с толпой очень опасно, особенно если она подкормлена маркет-мейкерами, которые постоянно резко выкупают любое падение. Не открывайте лишних шортовых позиций, а особенно крупных. Старайтесь больше относиться к своим покупкам инвестиционно: даже если параллельно растёт что-то другое, а ваш актив снижается или стоит на месте, анализируйте, почему это происходит и что может измениться. Не бойтесь признавать ошибки, но и не сдавайтесь легко — сначала всё детально проанализируйте, прежде чем «резать лося», ну а после этого уже будьте безжалостны. Больше диверсифицируйтесь — тогда риск существенных потерь сильно снижается, и ни один внезапный твит из Овального кабинета, ни новая мина в Ормузе не положат ваш портфель на лопатки. Ну а если вы считаете рынок слишком дорогим, лучше «посидите у забора» в кэше, как это делает компания Баффета — Berkshire Hathaway.
