Binance с 1 июля прекратит работу в ЕС
Сезон отчётности за первый квартал 2026 года начался на фоне высокой геополитической напряжённости, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке и перебоями в поставках нефти через Ормузский пролив. Также в этот период продолжался бум искусственного интеллекта, а потребительский спрос страдал от инфляции и роста тарифов. К 1 мая ключевые отчёты по энергетическому сектору уже были опубликованы, тогда как отчёты технологических и розничных компаний только ожидались (AMD — 5 мая, Palantir — 4 мая, McDonald’s — 7 мая).
В этом обзоре мы рассмотрим результаты ключевых секторов без лишних деталей: приведём цифры, реакцию рынка и сделаем выводы для инвесторов.
Энергетика: Exxon и Chevron (отчёт 1 мая)
Основной итог: прибыли снизились по сравнению с прошлым годом, но компании превзошли ожидания Уолл-стрит.
ExxonMobil (XOM):
* Чистая прибыль составила $4,2 млрд, или $1,00 на акцию, что значительно меньше прошлогоднего показателя в $7,7 млрд, или $1,76 на акцию.
* Скорректированная прибыль достигла $1,16 на акцию, что выше консенсус-прогноза в диапазоне $0,98–1,00.
* Выручка составила около $83–85 млрд, что превышает прогнозы на $2–4 млрд.
Chevron (CVX):
* Скорректированная прибыль составила $1,41 на акцию, что превысило ожидания в диапазоне $0,92–0,97.
* Выручка осталась на уровне $47,56 млрд, что соответствует прогнозам.
* Производство выросло на 15 %, достигнув 3,858 млн баррелей в сутки.
Почему падают прибыли?
Прибыль снизилась из-за временных эффектов хеджирования, разовых убытков и перебоев в поставках из-за конфликта на Ближнем Востоке, который привёл к потере примерно 6 % производства у Exxon. Однако эти проблемы не связаны с операционными трудностями, а являются «бумажными» потерями, которые должны частично компенсироваться во втором квартале. Обе компании продолжили распределение капитала среди акционеров, выплачивая дивиденды и проводя байбэки на миллиарды долларов.
Реакция рынка: На открытии торгов 1 мая акции немного снизились: XOM потерял 1,3 %, а CVX — 0,9 %. Инвесторы фиксировали прибыль после значительного роста энергетического сектора в первом квартале, который составил около 38 %.
Вывод по сектору: Exxon и Chevron можно назвать «победителями по факту», хотя их акции и не показали значительного роста. Компании подтвердили устойчивость своего бизнеса в условиях нестабильности. Если цены на нефть останутся выше $70–75, что вероятно благодаря геополитической ситуации, во втором квартале можно ожидать восстановления маржи.
Технологии: AMD, Palantir, Disney, McDonald’s (начало мая)
Этот сектор пока находится в ожидании, но ожидания высоки: рынок хочет увидеть доказательства того, что прибыль от ИИ уже есть, а не только обещания.
Palantir (PLTR, отчёт 4 мая): Прогнозы по выручке составляют около $1,54 млрд, что на 74 % больше, чем в прошлом году. Ожидаемая прибыль на акцию (EPS) составляет примерно $0,29. Коммерческий сегмент может вырасти на 94 %, а правительственный — на 57 %. Компания уже предоставила прогноз на первый квартал около $1,53–1,54 млрд. Основной вопрос заключается в том, сохранится ли темп роста коммерческого бизнеса, особенно в области AI-платформы AIP, и как рынок отреагирует на высокую оценку (P/S > 100). Если компания превзойдёт ожидания и предоставит сильный прогноз на будущее, это может привести к значительному росту акций.
AMD (5 мая): Консенсус по прибыли на акцию составляет примерно $1,24–1,29. Основное внимание уделяется поставкам ИИ-чипов MI300 и MI350, а также увеличению доли на рынке дата-центров. Конкуренция с Nvidia остаётся высокой, но спрос на ИИ-чипы продолжает расти, что делает этот сегмент «суперциклом». Любое улучшение прогноза на второе полугодие может стать катализатором роста акций.
Disney (DIS): Отчёт компании уже был опубликован в феврале (за фискальный первый квартал). Выручка выросла на 5 % и составила $26 млрд, при этом стриминг оказался прибыльным, но общая операционная прибыль снизилась на 9 %. Акции компании отреагировали нейтрально, так как эта информация уже была известна рынку.
McDonald’s (7 мая): Ожидаемая прибыль на акцию составляет $2,75, что на 3 % больше, чем в прошлом году, а выручка — около $6,49 млрд. Основные риски связаны с «войной за ценность» с Burger King и Wendy’s, усталостью потребителей от акций и слабым трафиком в США. Аналитики уже снизили свои прогнозы. Если компания сможет сохранить лояльность клиентов и улучшить цифровизацию (через приложение и доставку), это станет сильным сигналом для всего сектора потребительских товаров.
Заключение по технологиям: Лидерами станут компании, которые смогут доказать реальную монетизацию ИИ, такие как Palantir и AMD. Компании, которые не оправдают прогнозы на фоне высоких капитальных затрат, могут столкнуться с трудностями.
Розничная торговля: Home Depot, Walmart и общий обзор сектора
Walmart (WMT): Отчёт компании показал сильные результаты.
* Сравнительные продажи в США выросли на 4,5 %, а электронная коммерция — на 22 % в глобальном масштабе.
* Общее количество транзакций и единиц продаж увеличилось, что свидетельствует не только о росте цен.
* Основные драйверы роста — категории здоровья и благополучия, а также продуктовые товары.
Home Depot (HD, отчёт ожидается около 19 мая): Прогнозы по этому сектору неоднозначны. Продажи выросли благодаря приобретению SRS Distribution, однако сопоставимые продажи немного снизились из-за слабого рынка жилья и высоких процентных ставок. Маржа также находится под давлением.
Общий вывод по розничной торговле: Потребители продолжают проявлять устойчивость, особенно в сегментах товаров первой необходимости и эконом-сегменте. Однако крупные покупки, такие как ремонт дома, замедляются. Walmart остаётся явным лидером квартала, тогда как Home Depot находится в «серой зоне».
Итоги квартала: кто в плюсе и кто в минусе
Победители:
* Компании, которые превысили прогнозы, несмотря на негативные факторы (Exxon, Chevron, Walmart).
* Сектор ИИ с реальным ростом коммерции (Palantir — в ожидании).
* Компании, специализирующиеся на товарах эконом-класса, которые выигрывают от изменения потребительских предпочтений.
Проигравшие:
* Энергетический сектор, который показал снижение прибыли на 36–45 % по сравнению с прошлым годом.
* Компании, такие как McDonald’s и Home Depot, если усталость потребителей окажется сильнее ожиданий.
Рынок ожидает рост прибыли по индексу S&P 500 на 13 % и более за квартал, в основном за счёт технологического сектора.
Перспективы рынка во втором квартале: ключевые риски и возможности
1. Энергетика: Если перебои в поставках нефти через Ормузский пролив сохранятся, цены на Brent могут подняться выше $80–90 за баррель. Временные эффекты хеджирования у Exxon и Chevron должны частично компенсироваться, что позитивно скажется на секторе.
2. ИИ-капитал: Основной вопрос — вернут ли крупные компании, такие как hyperscalers, инвестиции в дата-центры в 2026–2027 годах? Сильные прогнозы от AMD и Palantir могут дать мощный импульс всему технологическому сектору.
3. Потребительский рынок: «Война за ценность» в сегменте фастфуда, возможные тарифы и инфляция. Walmart демонстрирует устойчивость в сегменте товаров первой необходимости. McDonald’s и Home Depot являются индикаторами состояния среднего класса.
4. Макроэкономические факторы: Решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам, тарифы, курс доллара. Любые позитивные сюрпризы по прогнозам во втором квартале могут привести к ротации инвестиций из крупных технологических компаний в компании из сектора стоимости и циклических отраслей.
Рекомендации для инвесторов:
* Удерживайте позиции в энергетическом секторе как хедж от геополитических рисков, но не стремитесь к значительным приростам.
* В технологическом секторе инвестируйте в лидеров в области ИИ, которые уже доказали свою способность монетизировать технологии.
* В секторе розничной торговли ориентируйтесь на Walmart как на стабильную точку опоры.
Сезон отчётности только начинается. Следите за прогнозами компаний: именно они, а не результаты прошлого квартала, определят траекторию рынка на лето и осень 2026 года.
Читать оригинальную статью по ссылке