Закончится ли золото: что говорят аналитики World Gold Council
ОБЗОР ЛИКВИДНОСТИ В США
Верхний график:
синяя линия — ликвидность в США;
красная линия — индекс S&P 500.
Нижний график:
синяя линия — индекс финансовых условий по оценке ФРБ Чикаго;
красная линия — условия доступа к кредитному плечу в финансовом секторе США.
За неделю объем свободной ликвидности вырос примерно на $50 млрд: счет Казначейства сократился на $41 млрд, объем средств фондов денежного рынка в обратных РЕПО увеличился на $5 млрд, а баланс ФРС вырос на $17 млрд.
ВЫВОД
Можно констатировать, что управление ликвидностью в системе постепенно перешло от фондов денежного рынка к ФРС и Казначейству США. Во время пандемии фонды денежного рынка аккумулировали около $2 трлн в инструментах обратного РЕПО, что позволило сгладить последствия цикла ужесточения монетарной политики.
Судя по текущей динамике, действия ФРС и Казначейства оказались эффективными: избыточная ликвидность постепенно увеличивается, что поддерживает резервы коммерческих банков, стабилизирует процентные ставки и снижает системные риски.
При этом финансовые условия в США несколько ухудшаются, особенно это заметно по индикатору условий левериджа. Тем не менее аппетит к риску остается повышенным. В сочетании с ростом ликвидности и ухудшением рыночных настроений это формирует благоприятный фон для американского рынка акций в краткосрочной перспективе — на горизонте ближайшего квартала.
Оригинальная статья по ссылке
Верхний график:
синяя линия — ликвидность в США;
красная линия — индекс S&P 500.
Нижний график:
синяя линия — индекс финансовых условий по оценке ФРБ Чикаго;
красная линия — условия доступа к кредитному плечу в финансовом секторе США.
За неделю объем свободной ликвидности вырос примерно на $50 млрд: счет Казначейства сократился на $41 млрд, объем средств фондов денежного рынка в обратных РЕПО увеличился на $5 млрд, а баланс ФРС вырос на $17 млрд.
ВЫВОД
Можно констатировать, что управление ликвидностью в системе постепенно перешло от фондов денежного рынка к ФРС и Казначейству США. Во время пандемии фонды денежного рынка аккумулировали около $2 трлн в инструментах обратного РЕПО, что позволило сгладить последствия цикла ужесточения монетарной политики.
Судя по текущей динамике, действия ФРС и Казначейства оказались эффективными: избыточная ликвидность постепенно увеличивается, что поддерживает резервы коммерческих банков, стабилизирует процентные ставки и снижает системные риски.
При этом финансовые условия в США несколько ухудшаются, особенно это заметно по индикатору условий левериджа. Тем не менее аппетит к риску остается повышенным. В сочетании с ростом ликвидности и ухудшением рыночных настроений это формирует благоприятный фон для американского рынка акций в краткосрочной перспективе — на горизонте ближайшего квартала.
Оригинальная статья по ссылке