Инвестиции и токены в Беларуси. Риск или оправдание доверия?

Инвестиционная платформа Finstore.by, оператором которой является компания «ДФС» – резидент Парка высоких технологий, за последние годы стала заметным игроком на рынке цифровых токенов Беларуси. Площадка известна как успешными размещениями для крупнейших госпредприятий, так и громкими инцидентами, в результате которых, по данным Комитета госконтроля, пострадали более полутора тысяч белорусов. Разбираемся в контрастах этого рынка и уроках, которые извлек регулятор.

Успех БелАЗа: 20 миллионов долларов за две недели
В 2023 году платформа провела одно из самых заметных размещений в своей истории. БелАЗ – крупнейший мировой производитель карьерной техники – завершил первичное размещение цифровых токенов, привлекших 20 миллионов долларов менее чем за две недели. Старт продаж оказался впечатляющим: за первые сутки инвесторы вложили в предприятие порядка 16 миллионов долларов.

Токены были выпущены сроком на 36 месяцев с доходностью 5,8% годовых и ежемесячными выплатами. Приобрели их более 200 инвесторов. В Finstore.by тогда отмечали устойчивый рост популярности цифровых токенов среди белорусов: с конца 2019 года на площадке зарегистрировались порядка 13 тысяч человек, причем только за 2022 год к ней присоединилось около 3 900 новых вкладчиков. Аналитики связывали это с развитием финансовой грамотности и формированием правовой среды в сфере цифровой экономики. Вслед за БелАЗом услугами платформы решила воспользоваться и Белорусская железная дорога, планировавшая привлечь 5 миллионов долларов.

Потери инвесторов: хроника событий 2022–2023 годов
Однако история рынка цифровых токенов не ограничивается только успешными кейсами. В сентябре 2025 года на совещании у Александра Лукашенко председатель Комитета госконтроля Василий Герасимов представил данные, согласно которым белорусы потеряли 13 миллионов долларов, вложившись в токены иностранных компаний через Finstore.by. Речь шла о событиях 2022–2023 годов, когда компании-эмитенты прекратили выполнять обязательства, а деньги были выведены за границу. В результате действий, которые следствие квалифицировало как мошеннические, пострадало 1600 граждан.

По данным следствия, схема была связана с деятельностью компаний из Казахстана. В январе 2021 года на платформе начала размещаться компания BAYAN, предлагавшая инвесторам 10% годовых. Для привлечения клиентов использовались различные маркетинговые методы: Finstore.by информировала о визитах инвесторов в Казахстан, гала-ужинах и бесплатных поездках для тех, кто приобретал сразу сотни токенов.
Вслед за BAYAN на платформе появилась компания GLOBAL&AKTIV. Обе фирмы исправно платили по первым четырем выпускам, а затем прекратили выполнять обязательства. Весной 2023 года они упоминались в рассылках площадки уже как эмитенты, допустившие дефолт.

Позиция платформы и правовая оценка
Генеральная прокуратура возбудила уголовное дело по факту мошенничества. Как пояснил глава КГК, организаторы схемы предоставляли на платформу отчетность, не соответствующую действительности. «Им дают липовые балансы, а они не смотрят», – цитировал Герасимова президент во время совещания, отмечая, что должной проверки платежеспособности эмитентов не проводилось. Премьер-министр Александр Турчин уточнил, что речь идет о событиях 2022–2023 годов.

В пресс-службе Finstore.by на запросы потенциальных инвесторов отвечают, что «приобретение токенов может привести к полной потере денежных средств». В компании также подчеркивают, что нарушение обязанностей перед инвесторами находится за пределами компетенции ООО «ДФС», хотя перед размещением каждый заказчик проходит проверки, которые, однако, не исключают рисков. Аналогичные предупреждения размещены и на сайтах банков-партнеров: например, МТБанк прямо указывает, что «токены не являются средством платежа, не обеспечиваются государством и приобретение токенов может привести к полной потере денежных средств».

Эксперт BEROC Анастасия Лузгина поясняет, что покупка токенов – это высокорисковый инструмент, похожий на корпоративные облигации, но с более легким регулированием. Платформа выступает посредником, а высокие проценты (вплоть до 10% годовых в валюте) как раз и сигнализируют о степени рискованности таких вложений.

Реакция регулятора: новые правила игры
После резонансных случаев секретариат наблюдательного совета ПВТ принял корректировки в акты, регулирующие деятельность крипторезидентов и ICO. Новые нормы вступят в силу с 1 мая 2026 года.
Ключевые изменения коснутся всех участников рынка:

• Для эмитентов: требование работать не менее года, не иметь убытков по итогам прошлого года и законченного квартала, иметь сформированный уставный фонд в полном объеме. Они обязаны раскрывать не только годовую, но и квартальную отчетность с расчетом стоимости чистых активов и риска банкротства.
• Для платформ: обязанность указывать на своих сайтах место размещения отчетности эмитентов и контролировать соблюдение ими обязательств. Криптоплатформы могут приостановить размещение токенов в случае реорганизации, ликвидации, банкротства эмитента или ненадлежащего исполнения им обязательств.
• Для инвесторов: вводится разделение на три категории – неквалифицированные, квалифицированные и особо квалифицированные – с разными лимитами и возможностями по приобретению токенов.

Кроме того, с 2026 года ожидаются изменения в налоговом законодательстве: проценты по токенам для физлиц не будут облагаться подоходным налогом, если срок обращения токенов превышает год и в течение первого года не предусмотрено досрочного погашения.

Вывод аналитического отдела 1A.by

Ситуация вокруг Finstore.by наглядно демонстрирует двойственную природу развивающихся рынков. С одной стороны, платформа обеспечивает доступ к инвестициям для крупнейших государственных предприятий и способствует притоку капитала в реальный сектор. С другой – инциденты с недобросовестными эмитентами обнажили слабые места в системе проверки и регулирования.

На наш взгляд, новые правила ПВТ, вступающие в силу в мае 2026 года, направлены на устранение выявленных проблем. Ужесточение требований к эмитентам, усиление контроля со стороны платформ и дифференциация инвесторов по уровню квалификации – это шаги к формированию более зрелого и защищенного рынка. В то же время базовая рекомендация для частных инвесторов остается неизменной: важно помнить, что высокая доходность всегда сопряжена с высокими рисками, и любое инвестиционное решение требует самостоятельной оценки надежности эмитента.

По материалам Комитета госконтроля РБ, Генеральной прокуратуры, Парка высоких технологий, публикаций Белсата, Минской правды, а также официальной информации ООО «ДФС» и МТБанка. Аналитическая обработка – отдел аналитики 1A.by.