5 крупных аналитических прогнозов по ИИ: распродажа ПО открывает возможности
На фоне рыночной турбулентности последних полутора лет инвесторы традиционно искали спасения в золоте и классической «тройке» защитных валют: долларе США, японской иене и швейцарском франке. Однако геополитическая и экономическая реальность 2025–2026 годов переписала правила игры. Доллар и иена демонстрируют пугающую волатильность, оставляя швейцарский франк в гордом, но опасном для самой Швейцарии одиночестве.
Исторически считалось, что эта триада валют способна сохранять стоимость капитала в периоды глобальной нестабильности. Но события последних месяцев показали: две из трех опор пошатнулись. Пока доллар и иена переживают резкое падение, франк укрепляется до многолетних максимумов, создавая головную боль для швейцарского регулятора.
Доллар США: жертва торговых войн и долговой нагрузки
Американская валюта, долгое время считавшаяся эталоном надежности, столкнулась с серьезным кризисом доверия. В 2025 году пересмотр мировой торговой архитектуры президентом Дональдом Трампом и введение новых тарифов спровоцировали эффект, обратный ожидаемому: инвесторы начали распродавать американские активы.
По мнению аналитиков банка Julius Baer, давление на доллар оказывает не только «непоследовательная торговая политика», но и фискальные риски. Принятие масштабного законопроекта, иронично названного «Единым большим и прекрасным», поставило США на путь неустойчивого роста государственного долга. Ситуацию усугубляет политическое давление Белого дома на главу ФРС Джерома Пауэлла, что подрывает институциональное доверие к доллару.
Цифры говорят сами за себя:
В 2025 году индекс доллара (DXY) рухнул на 9,37%.
Нисходящий тренд продолжился и в 2026 году: 29 января индекс потерял еще 1,3% за один день, опустившись до четырехлетнего минимума. Это произошло сразу после заявлений Трампа об «отличном самочувствии» валюты.
Эксперты настроены скептически. Джордж Саравелос из Deutsche Bank назвал статус доллара как убежища «мифом», указав на отсутствие исторической корреляции между ростом доллара и бегством от рисков. В свою очередь, Коул Смид из Smead Capital Management предрекает доллару долгосрочный медвежий рынок, сравнивая текущую ситуацию с падением валюты в начале 2000-х годов, когда индекс DXY потерял около 41% за шесть лет.
Японская иена: политика против стабильности
Японская иена, еще один традиционный защитный актив, превратилась в источник спекулятивной волатильности. Если в начале 2025 года курс составлял около 156 иен за доллар и даже укреплялся на сигналах от Банка Японии, то политические перестановки все изменили.
Назначение Санаэ Такаичи премьер-министром в октябре и ее приверженность экспансионистской фискальной политике спровоцировали распродажу иены и рост доходности гособлигаций. С момента ее вступления в должность до конца января валюта потеряла почти 6%.
Ситуация накалилась настолько, что 23 января Федеральный резервный банк Нью-Йорка, по сообщениям, провел «проверку курса» (rate check), что временно укрепило иену до уровня 152. Однако эффект оказался недолгим, и котировки вновь поползли к отметке 157.
Аналитики Citi и ING полагают, что уровень в 160 иен за доллар является «красной линией». Приближение к этой отметке, вероятно, спровоцирует масштабную интервенцию японских властей, несмотря на то, что США официально отрицают свое участие в январских событиях.
Швейцарский франк: слишком сильный, чтобы быть удобным
На фоне слабеющих конкурентов швейцарский франк стал безусловным победителем. Политическая нейтральность, низкий госдолг и диверсифицированная экономика позволили ему не просто сохранить, но и существенно нарастить стоимость.
За 2025 год франк укрепился к доллару почти на 13%.
В начале 2026 года валюта достигла 11-летнего максимума по отношению к доллару и евро.
Даже в дни панических распродаж на рынках (как 30 января), когда золото и серебро падали, франк терял позиции лишь незначительно, оставаясь стабильнее других активов.
Однако для Швейцарии этот успех стал «пирровой победой». Экспортно-ориентированная экономика страны страдает от слишком дорогой национальной валюты. При инфляции всего 0,1% и нулевой процентной ставке дальнейшее укрепление франка грозит дефляцией.
Глава Национального банка Швейцарии (SNB) Мартин Шлегель заявил о готовности к интервенциям. Но здесь кроется геополитический риск: администрация Трампа традиционно враждебно относится к валютным манипуляциям торговых партнеров.
Что думают эксперты?
Мнения аналитиков сходятся в том, что ландшафт «тихих гаваней» изменился.
Экономисты UBS прогнозируют умеренную коррекцию франка (около 2% к концу года), считая, что SNB будет действовать осторожно, чтобы не спровоцировать конфликт с США.
В MUFG и Ebury подчеркивают: доллар и иена «потеряли блеск» из-за внутренней нестабильности. По словам Ли Хардмана из MUFG, именно швейцарский франк де-факто доказал свою эффективность как лучшее средство сохранения стоимости среди всех валют G10.
Вывод для инвестора: В эпоху, когда «король-доллар» слабеет под тяжестью долгов, а иена зависит от политических прихотей, швейцарский франк остается единственным истинным убежищем, хотя и этот статус несет в себе риски регуляторного вмешательства.
Отказ от ответственности: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.