Облигации Кроноса: когда низкая долговая нагрузка и высокий купон — это реальность

Уже на этой неделе нас ждёт опорное заседание ЦБ, первое в наступившем 2026 году, и зампред ЦБ Алексей Заботкин в преддверии этого события в выступлении на радио РБК акцентировал внимание на том, что важно не отдельное решение регулятора, а среднесрочная траектория изменения ставки.

Он прямо намекнул, что изменение на 25 б.п. или 50 б.п. на этом и следующем заседании не принципиально и «погоды не делает», и гораздо важнее траектория на следующие 12–18 месяцев! Косвенно можно это расшифровать так, что ЦБ продолжает нам намекать: ставка останется высокой столько, сколько потребуется для возвращения к таргету 4%:

И в этом контексте при выборе облигаций целесообразно ориентироваться на бумаги с фиксированным купоном, которые обеспечивают более высокую доходность, чем флоатеры.

Изучая долговой рынок на предмет интересных новых выпусков, я обратил внимание на компанию Кронос, которая готовится выпустить облигации с очень щедрым фиксированным купоном в размере 27% годовых.

Кронос — это финансово-торговая компания, занимающаяся поставками топлива и нефти, осуществляющая импорт различных товаров, а также предоставляющая транспортно-экспедиционные услуги, действующая преимущественно в московском регионе.

Последние пять лет Кронос является ключевым операционным партнёром хорошо известной нам компании ЕвроТранс (#EUTR), дела у которой в последнее время идут очень даже неплохо. Сотрудничество основано на долгосрочных контрактах по поставке нефтепродуктов, поэтому в этом смысле всё надёжно и стабильно.

Цены на топливо в России продолжают кусаться, раздражая автовладельцев, однако для Кронос, как и для Евротранса — это окно возможностей! Не случайно, по итогам 2025 года компания ожидает роста выручки на +40% до 10,6 млрд руб., при увеличении показателя EBITDA на +44% до 254 млн руб.

Важно отметить, что у Кроноса отмечается очень низкая долговая нагрузка, я бы даже сказал околонулевая: на 30 сентября 2025 года соотношение NetDebt/EBITDA составляло 0,12х. Причём даже после размещения облигационного выпуска компания сможет поддерживать долговую нагрузку на низком уровне, что является весьма редким явлением для компании из сегмента ВДО:

Кронос выходит на долговой рынок с дебютным выпуском облигаций для увеличения оборотного капитала, в рамках долгосрочной Стратегии развития, предусматривающей кратный рост показателя EBITDA на горизонте до 2028 года.
Презентация

Параметры облигационного выпуска:

- Объем выпуска: 200 млн руб.
- Номинал: 1000 руб.
- Срок обращения: 3 года
- Ориентир фиксированного купона: 27% годовых (!)
- Периодичность выплат: ежемесячно (!)
- Рейтинг: BB+.ru, от НКР, прогноз «стабильный»
- Put-Оферта: через 1,5 года
- Планируемая дата начала размещения: 17 февраля 2026 года

Рынок облигаций в последнее время предлагает интересные возможности, но и требует особенно взвешенного подхода. И в этом смысле дебютный выпуск от Кроноса с купоном в 27% годовых выглядит весьма заманчиво, учитывая низкую долговую нагрузку эмитента и стабильное фин. положение компании. На небольшую долю в портфеле эти #облигации вполне можно рассмотреть к покупке.

Не забудьте поставить себе напоминание, чтобы не пропустить: с 17 февраля начинается размещение!

Спасибо за ваши лайки, друзья!


С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь