Россия заработала $216 млрд на ралли золота, компенсировав замороженные активы
2025 стал годом уверенного восстановления мирового рынка ПК после череды слабых лет, однако рост всё больше упирается в ограничения по компонентам и издержкам.
Итоги 2025 (по данным Omdia)
Глобальные поставки настольных ПК, ноутбуков и рабочих станций выросли на 9,2% г/г до 279,5 млн устройств.
Для сравнения: в Q4 2025 рост составил +10,1% г/г, что подтверждает ускорение спроса к концу года.
Разбивка по категориям:
Рост поддерживался корпоративным обновлением парка, отложенным спросом и постепенным возвращением потребительских покупок.
Ключевая проблема: память и накопители
Во второй половине года начала формироваться новая точка напряжения: цены на память и накопители выросли на 40–70% между Q1 и Q4 2025. Поставщики сигнализировали о повышении цен уже в декабре. Omdia отмечает, что в 2026 предложение памяти и SSD может не покрывать спрос полностью.
Аналитики и менеджмент компаний-производителей уже закладывают:
Ранее HP уже жаловались на подорожание памяти по итогам квартала. Доля памяти в себестоимости ноутбуков — около 15–18%. По оценке HP, её удорожание станет причиной более низкого EPS в 2026 году — примерно на 0,3 $ или около 10%. Пока ждём аналогичной переоценки от Dell, где клиентский бизнес составляет половину выручки.
Расстановка сил среди производителей
Что в итоге и что ожидать в 2026 году
Картина выглядит противоречиво:
В 2026 драйвером обсуждения будет уже не спрос, а дефицит компонентов и рост себестоимости.
Если рост цен на память и хранилища сохранится, рынок может перейти от фазы восстановления к фазе боковика или снижения. Считаем, что для Dell и HP среднесрочно сохраняются риски, и пока обходим отрасль стороной.
Итоги 2025 (по данным Omdia)
Глобальные поставки настольных ПК, ноутбуков и рабочих станций выросли на 9,2% г/г до 279,5 млн устройств.
Для сравнения: в Q4 2025 рост составил +10,1% г/г, что подтверждает ускорение спроса к концу года.
Разбивка по категориям:
- Ноутбуки: 220,4 млн шт. (+8% г/г)
- Десктопы: 59,0 млн шт. (+14,4% г/г)
Рост поддерживался корпоративным обновлением парка, отложенным спросом и постепенным возвращением потребительских покупок.
Ключевая проблема: память и накопители
Во второй половине года начала формироваться новая точка напряжения: цены на память и накопители выросли на 40–70% между Q1 и Q4 2025. Поставщики сигнализировали о повышении цен уже в декабре. Omdia отмечает, что в 2026 предложение памяти и SSD может не покрывать спрос полностью.
Аналитики и менеджмент компаний-производителей уже закладывают:
- давление на маржу производителей
- риск замедления поставок в 2026
- потенциальное удорожание конечных ПК
Ранее HP уже жаловались на подорожание памяти по итогам квартала. Доля памяти в себестоимости ноутбуков — около 15–18%. По оценке HP, её удорожание станет причиной более низкого EPS в 2026 году — примерно на 0,3 $ или около 10%. Пока ждём аналогичной переоценки от Dell, где клиентский бизнес составляет половину выручки.
Расстановка сил среди производителей
- Lenovo — лидер рынка: ~71 млн устройств в 2025 (+14,6% г/г)
- HP — второе место
- Dell — сильнейший Q4, +26% г/г в 4 квартале
- Apple — самый быстрорастущий бренд года: ~28 млн устройств, +16,4% г/г
- Asus — замыкает топ-5 с ~20 млн устройств
Что в итоге и что ожидать в 2026 году
Картина выглядит противоречиво:
- спрос на ПК восстановился и стабилизировался
- корпоративный сегмент остаётся опорой рынка
- рост издержек по памяти и накопителям ограничивает потенциал дальнейшего роста
- ожидания по поставкам на 2026 уже ухудшаются
В 2026 драйвером обсуждения будет уже не спрос, а дефицит компонентов и рост себестоимости.
Если рост цен на память и хранилища сохранится, рынок может перейти от фазы восстановления к фазе боковика или снижения. Считаем, что для Dell и HP среднесрочно сохраняются риски, и пока обходим отрасль стороной.