ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
- «Голубиная» риторика Кристофера Уоллера остановила атаку «медведей» по EURUSD.
- Замедление британской инфляции уронило фунт, в то время как Банк Японии готовится повысить ставки.
Кристофер Уоллер является одним из кандидатов на пост председателя ФРС. Он считает, что нейтральная ставка находится на отметке 2,75%, то есть на 100 б. п. ниже текущих уровней. Это существенно меньше прогнозов срочного рынка. Если стоимость заимствований упадёт до такой отметки, доходность трежерис снизится и индекс USD рухнет.
Тем более, что срочный рынок уверен в окончании цикла монетарной экспансии ЕЦБ. Инвесторы начинают закладывать ожидания повышения ставки по депозитам. Оно, как правило, применяется, когда возрастают риски разгона инфляции или денежно-кредитная политика становится слишком свободной. Оба эти условия не подходят еврозоне. Говорить о новом козыре EURUSD слишком рано.
Напротив, слабые данные по деловой активности валютного блока и немецкому деловому доверию от IFO разочаровывают «ястребов» ЕЦБ и оказывают давление на евро. Региональная валюта представляется слишком дорогой.
В Японии другая проблема. Иена выглядит слишком дешёвой для сражающегося с инфляцией правительства. Поэтому премьер-министр Санаэ Такаити не будет ставить палки в колеса намеренному повысить ставки Банку Японии. Инвесторы с нетерпением ждут сигналов Кадзуо Уэды о действиях регулятора в 2026.
Прогнозируется, что BoJ будет нормализовать монетарную политику крайне медленно. Этот факт оказывает поддержку «быкам» по USDJPY.
Замедление британской инфляции c 3,6% до 3,2% в ноябре заставило фунт рухнуть со скалы. Срочный рынок обрёл уверенность, что к апрелю ставка РЕПО будет снижена на 50 б.п до 3,5%. Инвесторы сомневаются в «ястребином» срезе Банка Англии в декабре. Они ожидают от Эндрю Бэйли сигналов о продолжении цикла ослабления денежно-кредитной политики.
Команда аналитиков FxPro