Во Франции из-за ажиотажа на некоторых АЗС закончился бензин
Группа Arenadata представила в четверг свои финансовые результаты за 9 мес. 2025 года, предоставив нам хорошую возможность детально ознакомиться с ключевыми показателями деятельности компании. Для меня это особенно интересное погружение в цифры, т.к. я являюсь акционером компании и по-прежнему делаю ставку на эту историю в отечественном IT-секторе.
Начнём с грустного, и ближе к концу данного поста солнышко из-за туч будет появляться, вот увидите. Выручка Arenadata с января по сентябрь сократилась на -45% (г/г) до 2 млрд руб. У бизнеса компании ярко выраженная сезонность, и основной объём продаж приходится на ноябрь-декабрь, что обусловлено спецификой бюджетов большинства заказчиков. В этой связи, более репрезентативными выглядят годовые результаты эмитента, а не промежуточные, поэтому предлагаю их дождаться и не спешить с промежуточными выводами.
Не случайно, менеджмент Arenadata подтвердил прогноз по росту выручки на 20-30% на 2025 год. Компания планирует и далее расти быстрее рынка СУБД, который динамично развивается благодаря росту объёмов данных и процессу импортозамещения:
К тому же, в отчётном периоде Arenadata приобрела компанию УБИК, занимающуюся технологиями конфиденциальных вычислений и машинного обучения, что позволит в будущем обеспечить гармоничную синергию с текущими решениями компании и повысить эффективность бизнеса.
Общение с топ-менеджментом по итогам 9m2025
Презентация фин. результатов 9m2025
На состоявшемся сегодня днём конференц-звонке, на котором команда "Инвестируй или проиграешь" естественно поучаствовала, руководство Arenadata заявило, что не исключает новых сделок по слиянию и поглощению, что весьма логично. Рынок СУБД, как известно, фрагментирован, и M&A может стать ключом к быстрому росту.
Кроме того, совместно с компанией Selectel, запущен программно-аппаратный комплекс на базе аналитической СУБД Arenadata DB и серверов Selectel. Это не просто технологическая коллаборация, а попытка закрепиться в быстрорастущей нише, где спрос на гибкие и безопасные решения с каждым годом только увеличивается.
Отчётный период компания завершила с отрицательным показателем OIBDAC (OIBDA за вычетом капрасходов) в размере минус 2 млрд руб. Но здесь стоит отметить, что более 80% операционных расходов эмитента составляют зарплаты сотрудникам и маркетинг, которые равномерно распределяются в течение года. А поскольку пик выручки приходится на четвертый квартал, в настоящее время мы видим отрицательный показатель OIBDAC. Опять же, более презентативными и показательными будут результаты за весь 2025 год.
Зато Arenadata может похвастаться отрицательным чистым долгом: чистая денежная позиция компании, по состоянию на 30 сентября 2025 года, составила 155 млн руб., что обеспечивает дополнительную финансовую устойчивость в условиях высокой ключевой ставки.
Стоит отметить, что регуляторика в IT-сфере ужесточается: Минцифры рассматривает введение штрафов для компаний, не переведших критическую инфраструктуру на отечественное ПО к 2028 году. Учитывая, что ЦБ планирует активное смягчение ДКП в 2026–2027 годах, этот фактор, в сочетании с ужесточением регулирования, может ускорить переход бизнеса на ПО российского производства, что станет драйвером роста фин. результатов Arenadata.
В последнее время акции Arenadata (#DATA) за последнее время значительно скорректировались, продолжают находиться под давлением и уже почти два месяца кряду торгуются по двузначным ценникам. Однако, учитывая, что впереди нас ждёт активная фаза импортозамещения в сегменте СУБД, к данному инвестиционному кейсу стоит присмотреться более внимательно. Я планирую докупить немного этих бумаг и снижу чуток свою среднюю, долгосрочно смотрю с оптимизмом здесь.
Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь
