Акции Венесуэлы взлетели до рекорда — на 130%
Пока золото постоянно обновляло свои максимумы, серебро долгое время оставалось в тени: ATH 2011 года в $49 было побито только в октябре. Новое ATH $53 было установлено 16 октября 2025 года. И это далеко не предел. На горизонте 5 лет рост серебра составил 112% против 125% у золота. Сейчас в обоих металлах наступила временная коррекция, но что ждёт нас дальше?
Судя по всему, после локального дна в 2020 году с 2021 года начался очередной 8-летний цикл роста цены серебра. И в 2028 году мы увидим настоящее ATH. Какое? Как мне кажется, минимум 120, но возможно существенно выше. Рост в 2,5-3 раза за 3 года - заманчивая перспектива. На схожий потенциал указывает и динамика соотношения цены золота и серебра. Основной рост, скорее всего, придется на 2027-2028 года (не без помощи "Тайваньского кризиса"), так что можно не спешить.
В отличие от золота, серебро более проциклический металл: на промышленность приходится около половины потребления серебра и только 10% потребления золота. Серебро идёт в электронику, электротехнику и в солнечные панели. "Тайваньский кризис", обнажив уязвимости мировой торговли, подтолкнёт страны к энергоавтономности, вызвав новый всплеск интереса к ВИЭ. Примерно четверть потребления приходится на ювелирку и производство посуды. Остальное - инвестиционный спрос, сильно изменяющийся год от года. Причём и промышленный, и инвестиционный спрос сильно выросли по сравнению с прошлым веком. Промышленный спрос непрерывно растёт уже пятый год подряд.
При этом цены в основном двигает инвестиционный спрос (о его силе свидетельствует динамика цены золота, ведь там инвестспрос достигает 40-45% вместо 20-25% в серебре). Именно он стал причиной ATH в 2011 году (тогда этот спрос вырос в 2 раза к прошлому году и установил годовой рекорд). За первое полугодие 2025 года чистые притоки в серебряные ETF превысили показатели 2010 и 2012 годов и приблизились к пику 2011 года. Интересно, что общий спрос на серебро стабильно растёт каждое десятилетие. Если в 1970 это 450 млн. унций, в 1980 - 600 млн, в 1990 - 700 млн., в 2000 - 880 млн., в 2010 - снова 880 млн., в 2020 - 1020 млн., а в 2023-2024 - около 1170 млн.
Однако производство серебра достигло своего пика в 2015 (894 млн. унций) и с тех пор упало до 835 млн. До последнего времени разница покрывалась складскими запасами и переработкой лома. Но всё имеет свои пределы. Мир уже 10 лет живёт в условиях хронического нетто-дефицита серебра, который каждый год увеличивается. Дефицит 2022 года стал крупнейшим в истории, составив 420 млн. унций (треть спроса!) В общем, прекрасный рынок всё более дефицитного товара (в отличие от золота, рынок которого редко имеет физический дефицит). Устранить хронический дефицит серебра при стабильно растущем спросе может только кратный рост цены, что побудит открыть бабушкины сундуки и сделает рентабельным доселе невыгодные месторождения и технологии.
Лично для себя я остановил выбор на фонде ISLN (ISHARES PHYSICAL SILVER ETC). Это один из двух крупнейших фондов серебра с минимальными годовыми расходами TER (0,20% годовых). Для предпочитающих инвестиции в евро - PPFD. Наступившая коррекция - хорошее время для серебряных закупок.
мой тг-канал - @amalgama_investclub