ОАЭ угрожают США отказом от доллара в пользу юаня для сделок по нефти
Компания Мать и дитя представила на минувшей неделе свои операционные результаты за 9 мес. 2025 года. Давайте разберёмся, что стоит за этими цифрами и какие перспективы ждут одного из флагманов частного здравоохранения.
Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +28,4% (г/г) до 30,9 млрд руб. Такой результат стал возможен благодаря органическому росту, особенно заметному в амбулаторном направлении, а также благодаря поглощению сети "Эксперт". Это приобретение не только расширило географию присутствия компании, но и усилило диверсификацию доходов.
В отчётном периоде сопоставимая выручка (LFL) показала рост на +15,6%. Рост среднего чека выше инфляции, в сочетании с увеличением потока пациентов в московских госпиталях и клиниках говорят о высоком уровне доверия со стороны клиентов.
А вот динамика пациентопотока в региональных медцентрах неоднородна: в некоторых сегментах наблюдается уверенный рост, в других - охлаждение. Очевидно, что менеджмент планирует использовать потенциал сети "Эксперт" для выравнивания ситуации и усиления притока пациентов в регионах.
В России уже долгое время наблюдается негативная демографическая динамика. По последним данным Росстата, суммарный коэффициент рождаемости (среднее число детей на одну женщину) в августе 2025 года упал до 1,375 - самого низкого значения с 2006 года.
Казалось бы, это должно быть плохой новостью для компании, специализирующейся на услугах родовспоможения. Однако выручка в этом сегменте выросла на +29,1% (г/г), что ярко демонстрирует высокое качество услуг и их востребованность даже в условиях демографического спада, и косвенно может намекать на растущее с каждым годом количество случае бесплодия, с которыми "Мать и Дитя" также работает. По информации на 2025 год, согласно одному из докладов ВОЗ, бесплодием страдает около 17,5% взрослого населения, т.е. примерно каждый шестой человек в мире.
Но вернёмся всё же к отчётности. Чистая денежная позиция компании на конец отчётного периода составила 3,8 млрд руб. Такой крепкий баланс позволяет компании не только уверенно расширять бизнес, но и щедро делиться прибылью с акционерами. Более половины чистой прибыли идёт на выплату дивидендов, что делает бумаги эмитента привлекательными для инвесторов.
Теперь об очередных налоговых страхах и рисках. В середине октября депутаты Госдумы от фракции ЛДПР внесли на рассмотрение законопроект, предусматривающий установление для частных медицинских организаций ставки налога на прибыль в размере 5%.
С одной стороны, подобные инициативы от этой фракции редко воплощаются в реальные законы, однако нельзя игнорировать проблему дефицита госбюджета. Существует вероятность, что подобный налог всё-таки будет принят, что пополнит государственную казну примерно на 80 млрд руб.
Но для "Мать и дитя" такой налог не станет критичным, а лишь слегка ослабит возможности для дальнейшего расширения бизнеса и совсем немного снизит будущие дивидендные выплаты. Нахождение котировок акций #MDMG вблизи исторических максимумов ярко отражает весь этот оптимизм в отношении компании, даже на таком негативном фоне всего российского фондового рынка.
Мать и дитя (#MDMG) – стабильно растущий бизнес, с прочной финансовой базой и чётко выверенной стратегией развития. Нет никаких сомнений, что акции компании достойны попадания в инвестиционный портфель, но уж точно не сейчас, когда котировки находятся в шаге от обновления исторических максимумов. Тут уж лучше не спешить и попытаться дождаться период сильных коррекций, ну а ориентиром для входа в эти бумаги может послужить уровень в 1000+ руб. - именно здесь разумно добавить их в свой инвестпортфель.
Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам сокращённой рабочей недели, друзья!
С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь
