Биткоин засел под $90 000: ИИ рассказал, чего опасаться в ближайшие дни
Власти обсуждают новую экспортную квоту на зерно на 2026 год в размере 20 млн тонн. Это ориентир для пшеницы, меслина, ячменя и кукурузы, для ржи квота может быть нулевой.
Свободный вывоз до середины февраля — это привычный механизм для рынка. До конца сезона действует плавающая пошлина, которая зависит от мировых цен и курса. За пределами этого окна работает ставка 50%, но не меньше 100 евро за тонну. Такой режим стал постоянным с 2021 года и касается стран вне ЕАЭС.
Сравнение по годам показывает, как меняется политика под урожай и внутреннюю ценовую ситуацию. В 2024 году квота была 29 млн тонн, а в 2025 году ее сократили почти в три раза, до 10,6 млн тонн и распространили только на пшеницу. Причина была в снижении урожая прошлого года, но в текущем году фон другой. По итогам текущего сезона будет собрано около 135 млн тонн в бункерном весе. Это примерно на 9 млн тонн больше, чем год назад. Предложение вернулось к комфортному уровню, поэтому квота на 2026 год может быть даже выше, чем в 2025-м, но заметно ниже, чем в 2024-м.
Основная цель государства в виде стабильных цен внутри страны и отсутствия скачков стоимости хлеба, муки и комбикормов сохраняется. При этом экспортная активность не должна падать слишком резко, чтобы не терять долю на мировом рынке. Сейчас Россия контролирует до трети мировых поставок пшеницы. Контракты на Турцию, Египет, Африку и Ближний Восток остаются ключевыми.
При урожае 135 млн тонн внутренний рынок будет насыщен. Это удерживает оптовые цены на мягкую пшеницу на комфортных уровнях. Плавающая пошлина ограничивает скачки при росте мировых котировок. Мука и хлеб в рознице не должны резко подорожать. Для фермеров стимулом остаются объемы экспорта в первых месяцах сезона до февраля, когда действует свободный режим.
Если мировые цены на пшеницу будут стабильными или снижаться, то реальный объем вывоза в 2026 году может быть ниже указанной квоты. Если будет рост на фоне погоды, политических рисков или спроса со стороны Китая, то квота 20 млн тонн станет рабочим потолком.
Главные выгодоприобретатели от такой конфигурации квоты — это крупные агрохолдинги с диверсифицированной моделью и собственной логистикой, и в первую очередь РусАгро. У нее сильный растениеводческий сегмент. Урожай хороший. Себестоимость в этом году умеренная.
До февраля работает окно свободного вывоза, где можно продать часть зерна по экспортной премии и закрепить маржу. При последующем ужесточении режима плавающая пошлина будет сглаживать волатильность. РусАгро выигрывает от стабильного внутреннего рынка и отсутствии скачков цен на комбикорма для животноводства.
Это поддерживает маржу и снижает риски просадки прибыли во второй половине сезона. При этом проигрывают мелкие и средние фермеры, которые зависят от разовых контрактов и сторонней логистики. Для них окно до февраля становится единственной возможностью сбыта по выгодной цене.
После включения пошлины и квоты маржа резко сжимается, так как внутренний рынок насыщен, а конкуренция растет. В результате прибыльность таких хозяйств будет волатильной, а инвестиции в расширение площади посевов могут быть отложены.
РусАгро остается ключевым публичным бенефициаром аграрной политики. При текущем урожае и ожидаемой квоте в 2026 году компания сохраняет стабильную финансовую динамику.
Если мировые цены на пшеницу останутся в диапазоне без резких скачков, то растениеводческий сегмент даст ровный вклад в EBITDA. При умеренном росте внутренних цен и стабильной себестоимости акции РусАгро к концу 2026 года могут торговаться выше текущих уровней на 10–20% за счет стабильной маржи и высокой дивидендной базы.