3 события, которые могут вызвать падение рынков в 2026 году
Золото снова бьет рекорды — и снова появляются истории о его «великом возвращении». Но за этим всплеском стоит не вера в сам металл, а страх перед будущим долларовой системы.
Золото — это лишь индикатор человеческого поведения, а не реальной экономики. Оно растёт, когда инвесторы теряют доверие к деньгам и к самим себе. В 2025 году металл прибавил свыше 50% против 18% у S&P 500, и многие все чаще начинают сомневаться: а нужны ли вообще акции в портфеле?
Причем большинство сравнений скорее вводят в заблуждение. Когда показывают график с 2000 года, где золото обогнало акции вдвое, забывают упомянуть: тогда американский рынок переживал крупнейший в истории пузырь, а золото торговалось вдвое ниже пиков 1970-х. Это не честное соревнование — это сравнение боксёра на пике карьеры с ветераном после нокаута.
За последние 35 лет акции опередили золото в четыре раза. Но были периоды, когда металл триумфально доминировал. В 1970-х золото выросло на 1365%, пока акции едва прибавили 76%. Не владеть золотом в тот момент было болезненным упущением. Именно эти редкие триумфы поддерживают веру в актив.
Текущий рост объясняется просто: страх потери покупательной способности вытесняет страх упущенной выгоды. Инвесторы тревожатся о судьбе доллара на фоне растущего американского госдолга, торговых войн и достаточно упрямой инфляции. Центробанки скупают золото активнее, чем казначейские облигации США: впервые с 1996 года металл стал вторым по величине резервным активом после доллара.
Ирония в том, что золото никогда не было эффективным хеджем от инфляции. Исторически, когда инфляция превышала 4%, лучшими активами оказывались недвижимость и акции — не золото. Медианная реальная доходность металла в такие периоды составляла -1,4%. В 2022 году, на пике инфляционного всплеска, золото практически стояло на месте.
Важный нюанс. Золото плохо работает как отдельный актив, зато превосходно — как элемент диверсификации. Исследования показывают: добавление всего 2,5% золота в портфель повышает коэффициент Шарпа в среднем на 12%, снижая волатильность без потери доходности. Небольшая доля золота — это не ставка на рост, а защита от системных сбоев.
На практике это означает:
- Держите 2–5% портфеля в золоте как антикризисную подушку
- Не рассматривайте металл как инструмент заработка — это страховка от сбоев системы
- Долгосрочное владение имеет смысл только в контексте диверсификации, а не замены акций
- Будьте готовы к десятилетиям застоя — золото движется рывками, а между ними может ничего не происходить
Золото не создаёт капитал — оно лишь помогает сохранить то, что уже есть. Устойчивый портфель строится не на страхе, а на системе. Если внутри спокойно, доходность приходит сама.
Если вам близка философия инвестирования без суеты — подписывайтесь на мой Telegram-канал.
Роман Романюк — инвестиционный советник, основатель Divgain Club.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.