Акции Венесуэлы взлетели до рекорда — на 130%
EUR/USD растет уже пятый день подряд и торгуется немного выше 1,1650. Фундамент для рост заложил мягкий отчет ИПЦ в прошлую пятницу. Основной драйвер - возобновившийся «риск-он»: заявления Дональда Трампа о «хорошей встрече» с председателем КНР Си Цзиньпином в четверг и новости о соглашении с Японией по поставкам РЗМ сняли часть геополитической премии. Дополняет картину намек Минфина США: угроза 100%-х тарифов «снята со стола», Пекин, по сообщениям, откладывает ограничения по редкоземам. Для FX это классический набор: сужение премии за риск, что влечет за собой спрос на циклические активы ну и давление на защитный доллар.
При этом «мягкая» инфляция США на прошлой неделе почти зацементировала снижение ставки ФРС на 25 б.п. в среду. Но важнее руководство по будущим решениям: рынок хочет увидеть намёк на второе снижение в декабре. Если риторика твердо уйдёт в одиночное снижение+ пауза, это будет разочарование для консенсуса и USD вполне способен отыграть часть падения, тем более что дефицит данных из-за пятой недели шатдауна повышает ценность слов руководства Федрезерва. Во второстепенных релизах до заседания - индексы цен на жильё и доверия потребителей; при позитивном рисковом фоне они вряд ли сломают тренд, но резкий всплеск доверия способен слегка крутануть вверх короткий край кривой доходностей Трежерис и тем самым охладить тренд по EURUSD.
Технически, серьезным барьером на графике выступает 1.17 – там пересекаются верхние границы краткосрочных и среднесрочных коридоров. Без явного «голубиного» намёка от ФРС пройти её сходу будет сложно. В области круглого значения вполне может начаться фиксация прибыли, к развороту могут подключиться спекулянты и возникнет устойчивость движения. В этом случае возможно будет иметь смысл ставить на коррекцию до 1.16:
Любопытно, что рост EUR идёт «вопреки» свежей статистике еврозоны. Немецкий GfK просел до −24,1 в ноябре (минимум за 7 месяцев) против −22,3 в сентябре и консенсуса −22,0. Опрос ЕЦБ показывает ослабление инфляционных ожиданий на горизонте 12 месяцев до 2,7% (с 2,8% в августе), а трёх- и пятилетние якоря застыли на 2,5% и 2,2%. Рынок проигнорировал эти цифры: сейчас доминирует история дифференциала ставок США–Еврозона и премии за риск, а не микро-динамика европейского спроса. То есть импульс в EUR/USD — в большей степени «анти-долларовый», чем «про-евровый».
Фунт в этот «risk-on» вообще не вписывается, у него, неожиданно, возникла своя история: GBP слабеет к мейджорам на фоне увеличения ставок на смягчение Банка Англии:
Индекс BRC зафиксировал снижение розничных цен на 0,3% м/м в октябре - первый спад с марта, что подкрепляет дезинфляционный нарратив, да и данные с прошлой недели (широко ожидавшееся ускорение инфляции с 3.8% до 4.0% не оправдался). Но консенсус Reuters предполагает: до конца года BoE не режет ставку, а к I кв. 2026 г. ставка опустится к 3,75%. Прогноз по CPI - 3,6% в текущем квартале, средние 2,5% в 2026-м и 2,1% в 2027-м. Итог - «ножницы» горизонтов: краткосрочно рынок закладывает более мягкую траекторию, среднесрочно - стабилизация, и GBP получает прессинг здесь-и-сейчас, не имея поддержки в виде «ястребиного» BoE, которую сейчас получает евро от «анти-USD» притока.
Для евро ключевые риски асимметричны: если ФРС оставит дверь широко открытой для декабрьского шага - быки получат ещё 50–70 пунктов инерции; если сигнал будет нейтральным, слабые данные ЕС быстро «всплывут» в прайсинге и вернут пару к баланс-зоне.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK