ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
- Рост аппетита к риску разделил валюты G10
- США и Канада намерены снизить ставки.
- ЕЦБ и BoJ взяли курс на удержание.
- Япония может возобновить интервенции.
Рынки начали последнюю неделю октября на мажорной ноте. Слухи о торговой сделке США и Китая усилили глобальный аппетит к риску. Активы-убежища в лице иены и франка оказались под давлением. Напротив, лучшей динамикой отметились прокси-валюты юаня – австралийский и новозеландский доллары. Пекин сигнализирует об урегулировании вопросов контроля за экспортом, фентанила и судоходных сборов. Вашингтон утверждает, что о 100%-х тарифах можно забыть, а Поднебесная нарастит покупки американской сои.
В центре внимания инвесторов будут находиться заседания центробанков и турне Дональда Трампа по странам Азии. Монетарная политика работает по географическому принципу. Северная Америка намерена снижать ставки, Европа и Азия их удерживать. Опасения по поводу охлаждения рынка труда позволяют срочному рынку прогнозировать сокращение ставки ФРС с 4,25% до 4%, а Банком Канады с 2,5% до 2%.
Банк Японии вряд ли ужесточит денежно-кредитную политику на фоне смены премьер-министра. Санаэ Такаити и её команда считают, что правительство и центробанк должны действовать в одной упряжке. Вкупе с улучшением глобального аппетита к риску это создаёт давление на иену. Тем не менее, Дональд Трамп намерен посетить Токио. С учётом нежелания президента США укреплять доллар, его визит может подогреть слухи о валютных интервенциях и притормозить USDJPY.
От ЕЦБ ждут сигналов об окончании цикла смягчения политики. По мнению большинства экспертов Bloomberg, ставка по депозитам останется на отметке 2% до 2027. 17% респондентов прогнозируют её повышение в 2026. Дивергенция в монетарной политике оказывает поддержку EURUSD. Однако пара не спешит расти. «Быки» опасаются «ястребиной» риторики ФРС после снижения ставки по федеральным фондам.
Кроме того, политическая драма во Франции ещё не закончена. Воодушевлённые отсрочкой пенсионной реформы, социалисты требуют новых уступок и намерены провести закон о повышении налогов на богатых. В результате спред доходности местных и немецких облигаций вновь начал расти, отражая рост политических рисков, что оказывает давление на евро.
Команда аналитиков FxPro