ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
- Доллар США стабилизируется на фоне ослабления торговой напряженности и усиления "голубиных" сигналов ФРС.
- Рынки ожидают данных по инфляции, политической неопределенности и продолжающегося шатдауна.
- Индекс доллара остается под давлением, а технические факторы указывают на нестабильность ближайших перспектив.
Индекс доллара начал неделю со стабилизации на уровне 98,5 на фоне ослабления торговой напряженности между США и Китаем. Заявление президента США Дональда Трампа о том, что ответные тарифы против Китая "неустойчивы", привело к значительному восстановлению глобальной склонности к риску.
Инвесторы ожидают, что переговоры министра финансов США Скотта Бессента и вице-премьера Китая Хэ Лифэна на этой неделе приведут к дальнейшему ослаблению напряженности в преддверии саммита Трампа и Си, который должен состояться в конце месяца. Это ослабляет спрос на безопасную валюту и ограничивает динамику глобального укрепления доллара.
В то время как ослабление торговой напряженности привело к частичному улучшению ожиданий глобального роста, инвесторы вновь обратили свое внимание на внутреннюю динамику США. Перебои в потоке данных - особенно из-за шатдауна - продолжают оставаться источником неопределенности для индекса доллара. Прекращение деятельности некоторых государственных учреждений задерживает график выхода экономических показателей, что приводит к осторожному ценообразованию на рынках.
Данные по инфляции в повестке дня рынков: Дорожная карта ФРС проясняется
С другой стороны, наиболее важным пунктом повестки дня на этой неделе станут данные по инфляции за сентябрь, которые будут опубликованы в пятницу. Ожидается, что базовая инфляция вырастет до 3,1%. Данные, соответствующие ожиданиям, могут укрепить мнение ФРС об отсутствии проблем и узаконить процесс снижения ставки. Рынки почти уверены, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе. Еще одно снижение ставки в декабре и возможность трех дополнительных снижений ставки в течение 2026 года также включены в ценообразование.
На фронте ФРС "голубиный" тон становится все более выраженным. В своем выступлении на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл обратил внимание на слабый рынок труда и подчеркнул, что конец процесса сокращения баланса уже близок. Хотя эта риторика поддерживает тенденцию ФРС к ослаблению финансовых условий, она оказывает давление на индекс доллара. В том же направлении было воспринято и заявление представителя ФРС Стивена Мирана о том, что "сокращение ставки на 50 базисных пунктов необходимо, но, скорее всего, оно будет ограничено 25 базисными пунктами". Эти заявления поддерживают понижательное давление на доллар, в то время как снижение доходности американских облигаций ограничивает потенциал роста индекса доллара.
Геополитические события влияют на восприятие рисков
За событиями, влияющими на рынки в геополитической сфере, также внимательно следят. Планируемая встреча Трампа с Владимиром Путиным и его осторожная позиция в отношении помощи оружием Украине выделяются в качестве определяющих факторов глобального восприятия рисков. Последние заявления Трампа усилили на рынках надежду на дипломатическое решение. Это событие относится к числу факторов, которые могут поддержать склонность к риску и повлиять на спрос на доллар.
С другой стороны, третья неделя приостановки работы правительства в США оказывает давление на экономическую активность, приводя к сокращению государственных расходов и сокращению персонала в некоторых учреждениях. Это создает противоречивую картину для индекса доллара: в краткосрочной перспективе спрос на доллар растет из-за неопределенности, в то время как в среднесрочной перспективе ожидания экономической слабости усиливают вероятность снижения курса доллара.
Общий прогноз для рынков заключается в том, что доллар продолжит глобальное ослабление по мере приближения цикла ФРС по снижению ставок и ослабления напряженности в отношениях между США и Китаем. В этих условиях индекс доллара стабилизировался около отметки 98,5, а восстановление аппетита к риску поддерживает основные валюты, такие как евро, стерлинг и иена.
Технический прогноз по DXY
Согласно техническим прогнозам, индекс доллара продолжает движение в канале в диапазоне 96-99. DXY, который нашел поддержку на уровне 98 во время отступления на прошлой неделе, начал неделю с тестирования сопротивления 98,5. В зависимости от развития событий на неделе, если индекс превысит 98,5, он может двинуться к верхней границе канала, которая, как мы считаем, в среднем составляет 99,7.
Если умеренные перспективы мировой экономики сохранятся, давление на DXY может сохраниться из-за роста склонности к риску. В этом случае мы можем увидеть повторное тестирование индексом уровня 98 и, в случае его пробоя, падение к 97,5, который является промежуточной поддержкой.
Подводя итог, можно сказать, что на этой неделе индекс доллара будет формироваться под влиянием как внутриполитических событий в США, так и торговых переговоров. Если "голубиные" заявления ФРС и ожидания мира в торговле сохранятся, то понижательное давление на индекс, скорее всего, продолжится. Однако если данные по инфляции превзойдут прогнозы, это краткосрочное равновесие может быть нарушено, и DXY может вернуться к верхней границе канала.
Отказ от ответственности: Эта статья написана исключительно в информационных целях. Она не направлена на поощрение покупки активов, не является призывом, предложением, рекомендацией или предложением инвестировать. Все активы оцениваются с разных точек зрения и являются высокорискованными, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск принадлежат инвестору. Мы также не предоставляем никаких инвестиционных консультационных услуг.