Акции Венесуэлы взлетели до рекорда — на 130%
EURUSD второй день держится под давлением – внутри дня пара смогла повторно отступить от двухмесячного минимума (1.1540) после ретеста. Картина типично «risk-off»: инвесторы пересчитывают премию за глобальные риски на фоне обострения американо-китайской повестки, а значит, доллар как бенефициар бегства в качество получает дополнительную подпитку. В фокусе сегодня - выступление главы ЦБ Пауэлла: это последняя возможность задать тон монетарным ожиданиям перед началом периода «тишины» 18 октября и заседанием FOMC в октябре.
Повод для разворота риск-аппетита банально материальный: стороны уже повысили сборы на суда друг друга, а Пекин одновременно вводит санкции против пяти американских «дочек» южнокорейской Hanwha Ocean за содействие расследованиям США, «подрывающим интересы КНР». Если накануне риторика о возможной встрече Трампа и Си (анонс министра финансов Бессента) подогревала надежды на деэскалацию, то теперь рынок снова закладывает в премию вероятность более длинного и дорогого торгово-логистического конфликта. Повышение портовых сборов бьёт по фрахту и логистике, усиливая издержки импорта и риски «плохой» инфляции при одновременном охлаждении глобального спроса - классическая смесь для укрепления доллара и давления на циклические валюты, включая евро и фунт:
Европейская макро-картинка не помогает. Индекс настроений ZEW в Германии в октябре показал лишь умеренное улучшение и не дотянул до ожиданий, тогда как оценка текущей ситуации обновила минимум с мая - сигнал, что промышленный спад остаётся вязким. Одновременно Destatis подтвердил ускорение потребительской инфляции до 2,4% г/г в сентябре против 2,2% в августе. Для ЕЦБ это неловкая комбинация «хуже рост - чуть выше инфляция»: пространство для разворота ограничено, но и аргументов для ужесточения нет. Рынок читает это как стагфляционную воронку без проциклической поддержки для EUR: c учетом политических рисков во Франции, валюте сложно перехватить инициативу.
Французский фактор отдельно токсичен. Премьер-министр Себастьян Лекорню готовит проект бюджета-2026 под угрозой вотума недоверия со стороны оппозиции. Любая пробуксовка по фискальным целям - это риск новой волны обсуждений устойчивости траектории долга второй экономики еврозоны.
Фунт синхронно с евро слабеет после более мягких, чем ожидалось, данных по рынку труда Великобритании. Безработица поднялась до 4,8% (ожидалось 4,7%), число заявителей на пособия в сентябре выросло на 25,8 тыс., а рост заработка без бонусов замедлился до 4,7% г/г - минимального темпа с мая 2022 года. Эти метрики подтверждают устойчивое охлаждение найма и усиливают ставки на декабрьское снижение ставки Банком Англии. Для GBP это двойной удар: дифференциал ставок с США смещается не в пользу фунта, а циклическая бета к мировым рискам в «красный» день отрабатывает по полной:
В сухом остатке, драйверы понятны и однонаправленны: геополитическая рента в пользу USD, угрозы удорожания логистики, немецкая стагнация с залипающей инфляцией, французская политическая неопределённость и британский рынок труда, который начинает серьезно стеснять ЦБ в действиях - всё это удерживает EUR/USD вблизи минимумов, а GBP - в режиме уязвимости к «risk-off».
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK