Назван критически важный уровень поддержки биткоина
В ВДО коррекция или затяжное падение котировок?
На графике – средняя доходность облигаций, входящих в публичный портфель PRObonds ВДО ИК Иволга Капитал. Сводный кредитный рейтинг этой корзины – BBB. С 19 августа доходность тянется вверх. Тогда уходила к минимуму, 25%, при ключевой ставке 18, теперь 27% при КС 17.
Причем наиболее заметный ее рост, аналогично – снижение котировок ВДО, наблюдался с конца прошлой недели. Возможно, заметен он стал не по амплитуде, а по обсуждениям участников рынка.
Обсуждение – хороший знак. Проявление или ажиотажа (продавцов), или обеспокоенности. Этого одного бывает достаточно, чтобы развернуть падение.
Но мы оцениваем еще один индикатор – соотношение средней доходности ВДО и ключевой ставки. Доходность ВДО, по оценке Иволги, сейчас примерно 27% годовых. Делим на актуальное значение ключевой ставки (17%), получаем 1,59. Много, такого же соотношения ВДО достигали в июне, на фоне нескольких дефолтов. Тогда, правда, их доходности в какой-то момент превышали 32%. Ключевая-то была 20.
И с тех пор доходности ВДО снижались быстрее, чем базовая ставка.
В моих суждениях не много аргументов. Но их должно хватить для предположения, что в сегменте ВДО обычная коррекция. Как инерционное движение к просадке широкого рынка облигаций. В отличие от широкого рынка ВДО не переоценены и обычно коротки. Увести такой рынок глубоко вниз по котировкам сложно чисто технически.
Так что или будем докупать, или наблюдать за происходящим спокойно, как за обычным элементом подвижности рынка.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности