Трамп назвал главную цель операции по похищению Мадуро
Наблюдаемый с начала лета активный приток капитала в фонды облигаций вовсе не случаен! Начавшийся цикл смягчения ДКП толкает инвесторов активно искать инструменты, способные предложить хорошую премию, по сравнению с традиционными депозитами и ОФЗ.
И в этом контексте меня заинтересовал новый облигационный выпуск Selectel, о котором я ещё отдельно расскажу вам в начале следующей недели. Ну а сегодня предлагаю познакомиться со свежими результатами компании по МСФО за 6m2025, ведь для потенциального облигационера очень важно изучить финансовое положение эмитента, прежде чем доверить ему свои деньги:
Для тех, кто ещё не знаком с бизнесом компании, поясню вкратце. Selectel занимает одну из лидирующих позиций на российском рынке выделенных серверов и приватных облачных решений. Она разрабатывает и управляет собственной облачной платформой, предоставляя клиентам возможность отказаться от дорогостоящих капзатрат на собственную IT-инфраструктуру. Очень актуальная ниша для бизнеса на сегодняшний день, тут без вопросов:
Идём дальше. Выручка компании за 6m2025 увеличилась на внушительные +46% (г/г) до 8,9 млрд руб. Рост объема данных + цифровизация российской экономики = вечный двигатель спроса. Запомните эту красивую формулу, я её только что придумал!
Дополнительно стоит отметить, что в этом году наши отечественные предприятия из самых разных отраслей перешли от тестовых проектов в сфере ИИ к полноценному внедрению, что также подстегнуло спрос на облачные технологии.
Продолжаем шагать по фин. отчётности, и теперь у нас на очереди скорректированный показатель EBITDA, который по итогам 6m2025 прибавил на +49% (г/г) до 5,2 млрд руб. Важным преимуществом Selectel является вертикально интегрированная бизнес-модель, обеспечивающая независимость от внешних факторов, и именно благодаря ей компания может похвастаться высокой рентабельностью по EBITDA свыше 50% уже четвертый год подряд! К слову, в отчётном периоде маржа составила впечатляющие 59%:
А вот чистая прибыль увеличилась в отчётном периоде символически, всего на +1% (г/г) до 1,8 млрд руб. И столь скромный прирост объясняется ростом процентных расходов, в условиях жёсткой ДКП. Однако с учётом начавшегося смягчения политики ЦБ, в среднесрочной перспективе эта статья расходов перестанет оказывать столь значительное влияние на чистую прибыль, и динамика должна улучшиться.
Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA на середину 2025 года составила 1,7х, что является вполне комфортным уровнем. Это позволяет компании свободно обслуживать свои долговые обязательства и продолжать наращивать долю на рынке:
После публикации отчётности менеджмент провёл конференц-звонок, в котором мы конечно же приняли участие, и на котором было отмечено, что до конца 2025 года компания запустит первую очередь ЦОД Юрловский в Москве на 1000 стоек, что будет драйвить рост бизнеса в следующем году. Это будет очень важной вехой для компании, и мы ждём этого торжественного события уже давно, причём с большим нетерпением!
Для нового облигационного выпуска это будет очень жирный плюс, но об этом давайте я отдельно и очень подробно расскажу уже на следующей неделе. Планируемый выпуск реально крутой, особенно для тех, кто не гонится за бешеными процентами в доходности, а предпочитает стабильность и крепкий сон!
Ну а подытоживая наше сегодняшнее повествование, давайте подытожу, что Selectel — это быстрорастущая и финансово устойчивая IT-компания, чья продукция пользуется высоким спросом, на фоне актуальных технологических трендов. С учётом того, что менее чем через месяц состоится заседание ЦБ, на котором регулятор снова может снизить ключевую ставку ещё на пару п.п., это делает облигации Selectel особенно привлекательными, позволяя добавить в портфель качественный актив с хорошей премией к ОФЗ. Так что готовьте кэш и ждите продолжение этой саги!
С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь