Назван критически важный уровень поддержки биткоина
Волатильность политики сама по себе является препятствием для роста. В краткосрочной перспективе торговые барьеры обычно замедляют экономический рост, повышая цены на импортные товары, снижая покупательную способность потребителей и создавая неопределенность, которая препятствует инвестициям в бизнес.
Финансовые рынки также могут испытывать трудности, поскольку замедление роста на фоне роста цен ставит под угрозу способность центральных банков поддерживать экономику.
В долгосрочной перспективе торговая напряженность усиливает геополитические риски. Ранее стабильные дипломатические отношения, критически важные для взаимных экономических интересов, могут ослабнуть.
Шесть стратегий, чтобы оставаться в тонусе
1) Управляйте дюрацией.
Мы ожидаем, что облигации, недавно вернувшие к своей традиционной роли якоря для наветренных рынков, сохранят эту роль. Другими словами, по нашему мнению, дюрация, вероятно, будет отрицательно коррелировать с акциями, и мы считаем, что она должна быть частью общего распределения активов.
Если дюрация вашего портфеля, или чувствительность к изменениям процентных ставок, сместилась в сторону ультракоротких, рассмотрите возможность ее удлинения.
2) Мыслите глобально.
По мере расхождения денежно-кредитной политики, в глобальном масштабе увеличиваются уникальные возможности, а преимущества, предоставляемые диверсификацией по различным процентным ставкам и деловым циклам, становятся более весомыми.
3) Сосредоточьтесь на качественном кредите.
В этой неопределенной ситуации кредит демонстрирует большую устойчивость, чем акции, хотя спреды как по инвестиционному уровню, так и по высокодоходным облигациям недавно расширились от своих минимумов. Например, высокодоходные облигации сейчас предлагают более высокую доходность, чем когда-либо с момента начала смягчения ФРС в прошлом году — примерно на 20 базисных пунктов больше, чем в конце года.
4) Занимайте сбалансированную позицию.
К числу наиболее эффективных стратегий относится объединение государственных облигаций и других активов, чувствительных к процентным ставкам, с ориентированными на рост кредитными активами в едином, динамично управляемом портфеле.
Такое сочетание использует отрицательную корреляцию между государственными облигациями и активами роста и помогает снизить риски, связанные с неблагоприятными последствиями, такие как возвращение к экстремальной инфляции или экономический коллапс. Объединение диверсифицированных активов в единый портфель упрощает управление взаимодействием процентных и кредитных рисков, а также позволяет легко переориентироваться на дюрацию или кредит в зависимости от меняющихся рыночных условий.
5) Используйте системный подход.
Сегодняшние условия также повышают потенциальную альфу от выбора ценных бумаг. Активные систематические подходы к инструментам с фиксированной доходностью могут помочь инвесторам воспользоваться этими возможностями.
Поскольку систематические подходы зависят от различных факторов доходности, я считаю, что их доходность дополняет традиционные активные стратегии.
6) Защита от инфляции.
Инвесторам следует рассмотреть возможность увеличения доли в инфляционных стратегиях, учитывая повышенный риск будущих скачков инфляции, разрушительное воздействие инфляции и доступность прямой защиты от инфляции.