Золото может обвалиться на 99,9% в худшем сценарии
Фундаментальный анализ Netflix (NASDAQ:NFLX)
Netflix, мировой лидер в потоковом контенте, работает в более чем 190 странах. Основанная в 1997 году как сервис проката DVD-дисков, компания с 2007 года сосредоточилась на потоковом вещании. Ключевые факторы роста включают оригинальный контент, диверсификацию подписочных планов, глобальную экспансию и инвестиции в рекламу. На июль 2025 года у Netflix около 302 миллионов платных подписчиков, на 19 миллионов больше, чем в предыдущем квартале.
Основные финансовые показатели
На основании последних данных (за период ttm и mrq на 31 марта 2025 года):
Рыночная капитализация в 532,10 млрд долларов показывает умеренный рост. P/E (текущий) составляет 59,09, что говорит о высоких ожиданиях роста. Прогнозируемый P/E — 50,00, что все еще является премиальным. Ожидаемый показатель через 5 лет — 2,36, что указывает на умеренное завышение темпов роста. Соотношение цена/продажи 13,63 — высокий мультипликатор, свойственный технологическим гигантам. EV/EBITDA 19,90 свидетельствует о высокой операционной эффективности. Маржа чистой прибыли 23,07% значительно выросла по сравнению с предыдущими годами, когда она составляла около 15-18%. Операционная рентабельность -31,75%, что улучшилось на 4-7 п.п. за счет оптимизации затрат. Рентабельность активов -13,79%, рентабельность инвестиций -40,84%, что является высокой доходностью для акционеров. Коэффициент текущей ликвидности 1,20 указывает на умеренную ликвидность и способность покрывать текущие обязательства. Соотношение долга к собственному капиталу 72,51% с управляемым долгом в $17,42 млрд, что не критично для отрасли. Выручка (TTM) в $40,17 млрд выросла на 12,50% за год. Чистая прибыль (TTM) составила $9,27 млрд, увеличившись на 23,90%. Прибыль на акцию (TTM) — $23,46, что демонстрирует стабильный рост. Операционный денежный поток в $7,94 млрд положителен и поддерживает инвестиции. Свободный денежный поток (с привлечением заемных средств) в $21,78 млрд, рекордный уровень, позволяет осуществлять обратный выкуп акций и инвестиции.
Краткий анализ финансовой отчетности:
* Отчет о прибылях и убытках (TTM): Доходы — $40,17 млрд, валовая прибыль — $18,85 млрд, EBITDA — $11,45 млрд. Основные расходы контролируются, главные затраты — на контент, около $18 млрд в 2025 году с ростом на 11% за год. чистая прибыль выросла на 50% в четвертом квартале 2024 года, превысив прогнозы на 33%.
* Балансовый отчет: Денежные средства — $8,37 млрд, балансовая стоимость акции — $58,68. Рост активов происходит за счет контента и подписчиков.
* Отчет о движении денежных средств: Операционный денежный поток стабилен благодаря инвестициям в контент и рекламу. Прогноз FCF на 2025 год — $8 млрд+. Компания объявила о выкупе акций на $15 млрд.
Сильные стороны:
* Масштаб: 302 миллиона подписчиков, рост на 19 миллионов за квартал.
* Низкий отток пользователей.
* Диверсификация: 44% выручки приходится на США и Канаду, остальное — на глобальный рынок.
* Рентабельность: операционная рентабельность в 2025 году составит 29-34%.
* Конкурентные преимущества: алгоритмы рекомендаций, оригинальный контент, который составляет 15% мирового интернет-трафика.
Слабые стороны:
* Высокий P/E (более 50).
* Зависимость от контента: риски, связанные с неудачами, такими как отмена показов.
* Конкуренция: Disney (NYSE:DIS), Amazon (NASDAQ:AMZN).
* Регулирование: антимонопольное законодательство в ЕС и США.
* Задолженность, хотя и управляемая.
Риски:
* Замедление роста числа подписчиков на развитых рынках.
* Рост стоимости контента.
* Колебания валютных курсов, особенно после слабого доллара во втором квартале 2025 года.
Последние новости и планы
* Второй квартал 2025 года (18 июля): выручка составила $11,08 млрд (рост на 15,9%), прибыль на акцию — $7,19, операционная маржа — 34% (рост на 7 п.п.). Добавилось 19 миллионов подписчиков. Акции упали на 5%, несмотря на высокие прогнозы.
* Июль 2025 года: релизы: "Счастливый Гилмор 2", "Старая гвардия 2", "Песочный человек 2", "Игра в кальмара 3", "Очень странные дела". Основное внимание уделяется аниме (половина подписчиков смотрят). Netflix использует GenAI для съемок сцен в сериале "The Eternaut".
* Планы на 2025-2030 годы: инвестиции в контент — $18 млрд (рост на 11%). Удвоение доходов от рекламы до $4 млрд. Расширение рекламы, игр, прямых трансляций. Цель: капитализация в $1 трлн к 2030 году, удвоение выручки и утроение операционной прибыли. Фокус на глобальном контенте, оптимизация для мобильных устройств, малобюджетные планы.
Аналитические прогнозы
Консенсус-прогноз: "Умеренная покупка" (31 аналитик), средняя цель — $1295-1360 (+6-7% от текущих $1200-1270).
* Положительные прогнозы: Jefferies (покупка, $1500), Piper Sandler ($1500), Morgan Stanley (NYSE:MS) (избыточный вес, $1500), Wells Fargo (NYSE:WFC) (избыточный вес, $1560), KeyBanc (избыточный вес, $1390). Основной акцент на втором полугодии 2025 года и росте рекламы.
* Отрицательные/нейтральные прогнозы: Некоторые аналитики видят замедление роста после 2026 года.
Стоит ли покупать сейчас?
Покупайте сейчас, если вы долгосрочный инвестор: фундамент сильный, рост числа подписчиков, рекламы и контента будет продолжаться. Акции выросли на 36% с начала года, но аналитики прогнозируют дальнейший рост на 6-20%. Подождите, если вас беспокоят высокие показатели (P/E 59 раз), после снижения прибыли возможен откат. Экономический спад может привести к сокращению числа подписчиков. Рекомендация: покупайте при падении на 1-3 года.
Технический анализ Netflix (NFLX)
Акции Netflix находятся в восходящем тренде с 2024 года: рост на 90% в первом полугодии 2025 года, текущая цена — $1200-1270 (после снижения прибыли на -5%). 52 недели: максимум — $1341, минимум — $587. 50-дневная средняя — $1227, 200-дневная средняя — $985 (бычье пересечение). Бета 1.59, акции более волатильны, чем рынок.
Из-за ограниченного объема данных на графике, модели полностью не определены. Общий тренд бычий, но есть признаки перекупленности (RSI может быть выше 70 в месячном исчислении). Гистограмма MACD была отрицательной с 7 июля (сигнал на продажу). Нет четких паттернов Гартли или волн Эллиотта; волны Эллиотта могут указывать на импульсную волну 5 в долгосрочном восходящем тренде (с 2022 года), но необходима коррекция (волна 4).
Период тренда и ключевые уровни: поддержка — $1200, сопротивление — $1270. Возможны дневные колебания. RSI около 60 (нейтральный), MACD отрицательный. Краткосрочный прогноз нейтральный, ждем пробоя выше $1270 (рост на 20-30%). Поддержка — $1100, сопротивление — $1341. Поглощающие свечи на росте. Эллиотт: завершена ли 3-я волна? Прогноз: рост на 5-10%, если цена выше скользящей средней. Долгосрочный восходящий тренд (12 месяцев): рост на 90%. Поддержка — $587, сопротивление — более $1400. Треугольник/канал направлен вверх. Поглощение на прорыве. Без четких данных по Гартли или Эллиотту. Золотой крест средней. Прогноз: рост на 20%, но возможна коррекция при снижении ниже 200-дневной средней.
Общий технический вывод: бычий тренд, но высокая волатильность. Покупайте при поддержке на уровне $1200, цель — $1400-1500 (по мнению аналитиков). Риск коррекции 10-15% из-за переоценки. По Эллиотту: в волне 5 есть потенциал роста, но следите за коррекцией ABC.