Wolfe: Трамп готовится к выходу из войны раньше ожидаемого
В конце июня закрепившийся баланс на валютном рынке был сохранён, несмотря на подготовку бизнеса к граничным срокам уплаты налогов, который наступает сегодня. Отчасти это следствие подсевших цен на нефть, которые растеряли весь рост, сформированный после открытого военного конфликта между Ираном и Израилем. Но, полагаем, главная причина - завершение процесса устранения геополитической премии в курсе рубля и структурное изменение факторов, определяющих спрос на иностранную валюту.
Консенсус-прогнозы рынка на конец второго полугодия, по-прежнему, ориентированы на курс 95+ руб за доллар и 13+ руб. за юань. Мы свой прогноз снизили и к концу текущего года ждём 85-90 руб за доллар (был 97 руб.) и 12-12,5 руб за юань. Основанием для улучшения прогнозных оценок является: уверенность в структурной природе расширения рублёвых схем расчётов за экспорт и импорт, ориентир на осторожное смягчение денежно-кредитной политики Банком России, а также расчёт на более выраженную стабильность курса рубля, относительно сопоставимых валют ЕМ, что будет отражать отсутствие расширения геополитической премии в котировках национальной валюты. Небольшое ослабление рубля закладываем в связи с ожидаемым оживлением импорта и соответствующим умеренным восстановлением спроса на иностранную валюту.
Во втором полугодии Банк России незначительно повысит объём продаж юаней на рынке (до 8,94 млрд руб в день, против 8,86 млрд в 1 полугодии), из-за более активного использования Минфином средств ФНБ с начала года. Это также поддержит курс рубля во втором полугодии, с учётом умеренности нефтегазовых доходов бюджета.
В краткосрочной перспективе ориентируемся на консолидацию валютных котировок в районе 11 рублей за юань. Текущий торговый диапазон оцениваем в диапазоне 10,8-11,3 руб. за юань. Сегодня ждём сохранение котировок в нижней части указанного диапазона.