Золото готово к росту после коррекции

Во второй половине июня котировки золота снизились от летних максимумов в районе $3480 за унцию до рубежей $3300. Почему это происходит, сломлен ли восходящий тренд, каковы перспективы динамики?
Текущее ослабление золота связано прежде всего с его свойствами защитного актива. Он пользуется дополнительным спросом при усилении рыночных рисков, неопределённости. И наоборот, в случае стабилизации ситуации драгоценный металл теряет привлекательность. Это и происходит в последние недели. Причины текущего удешевления золота – следующие.

1. Остановка активных и острых военных действий между Ираном и Израилем. Они привели с 13 июня к всплеску цен золота до текущего максимума $3480 к 16 июня. Но противостояние не вылилось в разрастание конфликта. А резкое вмешательство США с бомбардировкой и выведением из строя ядерных объектов Ирана привело к мирным договорённостям сторон. Золото как защитный актив теряет локальный спрос. Об этой причине говорит и изменение «индекса страха» VIX, показывающего степень рыночных рисков. После 12 июня он поднимался от 17 пунктов (п.) выше 22 п., то есть на 30%. Однако затем к 28 июня вновь снизился до рубежей 16,3 п.

2. Заключение сделки между Китаем и США по тарифам на импорт и взаимной торговле. Оно уменьшает неопределённость и напряжение в данном важнейшем вопросе, влияющем в целом на рынки.


3. Данные 27 июня о росте инфляции в США по главному для ФРС США параметру ценового индекса расходов на личное потребление (PCE). Он поднялся в мае до 2,3% г/г., а базовый PCE – без учёта цен на энергию и продовольствие – до 2,7% с 2,6%. Усиление инфляции могло бы добавить аргументы для дольшего сохранения высокой ставки ФРС 4,5%. И соответственно, высокой доходности в активах, альтернативных золоту, не приносящему процентов. Доходность 10-летних гособлигаций-трежериз США 27 июня перестала снижаться и поднялась от 4,24% выше 4,27%.

Такие реалии в совокупности ослабили котировки золота. Однако, не сломлен среднесрочный восходящий тренд 2025 года. В нём наблюдаем лишь назревшую коррекцию после мощного импульса вверх. Он был связан прежде всего с войной Ирана-Израиля и сошёл на нет после её остановки.
Но остаются иные следующие сильные факторы удорожания золота на среднесрочную перспективу.

1. Общее отторжение рынков от доллара из-за потери им статуса надёжного и привлекательного актива на фоне неблагоприятной для доллара экономической политики Дональда Трампа, рисков торможения экономики США, нарастания их долговых проблем. Это заставляет инвесторов уходить в другие активы, в том числе золото.

2. Продолжение снижения процентных ставок ведущими центробанками. Увеличилась и вероятность срезания ставки ФРС в сентябре. Она составляет 89% по сравнению с 68% на прошлой неделе, согласно фьючерсам.

3. Приближение завершения отсрочки Трампа для введения тарифов на импорт с другими странами с 9 июля, что может поднять напряжённость на рынках.

4. Спрос на золото со стороны многих центробанков для пополнения резервов.

5. Общее сохранение геополитической напряжённости в мире, возможность её обострения в тех или иных местах.

Данные и иные факторы , вероятно, продолжат восходящий тренд по золоту. Его коррекция вниз не перебила данный аптренд. О его сломе гипотетически можно было бы говорить лишь в случае ухода ниже $2970 - технического минимума перед предыдущим историческим макcимумом $3510.

Но теперь после глубокой коррекции в район $3300, при исчерпании указанных локальных факторов снижения, создаются условия для возобновления роста цены актива.
Ведь она подошла к сильным рубежам поддержки. На уровнях $3270-3300 пересекаются на графике трендовая линия основного восходящего тренда, предыдущие технические минимумы цены и коррекционные уровни Фибоначчи 50% и 61,8%. При вероятном движении вверх от $3270-3300 первые технические цели роста актива - $3366-$3400. Указанные построения приведены на прилагаемом графике.

График Gold Д1