Кандидат на пост главы ФРС изменил позицию и теперь выступает за снижение ставок
Российский рынок акций к окончанию основных торгов ускорил коррекционное падение, к которому перешел после снижения ключевой ставки ЦБ РФ с 21% до 20% при сохранении умеренно жесткого сигнала регулятора на ближайшие месяцы. Индекс Мосбиржи к 18.50 мск упал на 2,47%, до 2786,11 пункта после пробоя в течение сессии отметки 2900 пунктов. Индекс РТС снизился на 2,52%, до 1108,63 пункта.
По итогам недели в целом индексы Мосбиржи и РТС после сегодняшнего обвала вышли в минус и теряют около 1,4% и 2,1% вслед за достижением максимумов с середины мая и конца апреля соответственно, при этом долларовый индикатор начал ощущать давление со стороны приостановки укрепления рубля. Покупки на рынке по ходу недели поддержали новости о проведении телефонного разговора Путина и Трампа, который позволяет надеяться на сохранение сдержанной санкционной позиции США по отношению к РФ, а также очередной раунд прямых переговоров с Украиной, который пока, впрочем, не привел к значительным прорывам. Снижение ставки ЦБ РФ в пятницу, однако, после первоначального ралли перешло в краткосрочную фиксацию прибыли, которая ускорилась после заявлений главы регулятора Набиуллиной о сохранении возможности нового ужесточения монетарной политики. На корпоративном фронте в течение недели можно было наблюдать ралли застройщиков ПИК (MCX:PIKK), Эталона, Самолета и других в ожидании смягчения монетарной политики. В остальном инвесторы продолжили отыгрывать дивидендные истории, а некоторые эмитенты (например, ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH)) уже начали закрытие реестров по годовым выплатам.
Рубль к юаню на Мосбирже вечером терял около 0,3%, достигнув 11,00 руб, но отступил от минимума дня 11,07 руб. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ составили 79,17 руб и 90,39 руб соответственно (против 79,12 руб и 90,66 руб в предыдущий рабочий день), отразив незначительные изменения рубля к обеим валютам. Рубль на неделе в целом сохранял стабильность вблизи локальных максимумов, от которых стали наблюдаться сдержанные продажи.
Эмитенты
К завершению сессии все наиболее ликвидные акции перешли к снижению.
В наибольшем минусе находились акции АФК «Системы» (MCX:AFKS) (-6,82%), котировки ПИК (-6,22%), бумаги Эн+ Групп (-5,18%), обыкновенные акции Ростелекома (MCX:RTKM) (-5,08%), котировки Полюса (MCX:PLZL) (-4,73%), бумаги Самолета (-4,89%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (MCX:SNGS) (-3,32%).
По акциям застройщиков проходила фиксация прибыли после сохранения жесткого тона ЦБ РФ и повышения бумаг ранее по ходу недели.
Акции АФК «Системы» упали, несмотря на представленные накануне данные о росте консолидированной выручки компании в 1-м квартале по МСФО на 8,4%, до 295,7 млрд руб. Чистый финансовый убыток по итогам квартала, однако, составил 21,2 млрд руб, что было связано с высокими финансовыми расходами. Мы отмечаем также наличие вероятности того, что во 2-м квартале АФК «Система» покажет значительное увеличение долга корпоративного центра: данный фактор в условиях высоких ставок выглядит рискованно.
Сургутнефтегаз же отчитался о получении убытка по РСБУ в 1-м квартале в размере 439 млрд руб против прибыли в 268 млрд руб годом ранее. Чистая прибыль компании в 2024 году достигла 923 млрд руб против 1,334 трлн руб годом ранее.
Внешний фон: позитивный
Биржи США: позитивный настрой. Торги на фондовых биржах США в начале сессии проходили с повышением трех основных индексов на 0,9-1,1% во главе с высокотехнологичным Nasdaq. S&P 500 при этом впервые с конца февраля протестировал психологически важную отметку 6000 пунктов. Рынок завершает неделю на оптимистичной ноте с повышением на 1-2% по трем индикаторам на фоне надежд на дальнейшие торговые переговоры Китая и США, а также смягчение тона ФРС, которые усилились после пятничных данных по рынку труда. Так, темпы роста занятости в несельскохозяйственном секторе США в мае замедлились со 147 тыс до 139 тыс (ожидалось +126 тыс) и были пересмотрены в сторону понижения за предыдущие два месяца. Инвесторы рассчитывают, что цифры побудят ФРС к более скорому снижению процентной ставки. На следующей неделе при этом выйдут данные по потребительской и производственной инфляции США за май, которые также позволят оценить перспективы монетарных условий в стране.
Биржи Европы: умеренно позитивный настрой Торги в Европе к завершению сессии проходили с повышением индекса Euro Stoxx 50 на 0,3%, который закрывает неделю ниже сопротивления 5460 пунктов, но все же прибавляет порядка 1%. Опубликованные сегодня пересмотренные данные показали рост ВВП еврозоны в 1-м квартале на 1,5% г/г и на 0,6% к/к, выше ожиданий – позитивные сигналы после вчерашнего снижения ключевых ставок ЕЦБ еще на 25 базисных пунктов. Экономика еврозоны на данный момент выглядит устойчивее, нежели США.
Нефтяной рынок: позитивный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI к завершению основной сессии в РФ ускорили рост и прибавляли порядка 1,5-2%. По итогам недели котировки готовы вырасти на 4-6% на сохранении надежд улучшения торговых отношений Китая и США, а также рисков более ограниченного предложения из Ирана и России в случае усугубления геополитической напряженности. США в пятницу, в частности, объявили об очередном расширении санкций против Исламской республики. В понедельник повлиять на рыночные настроения могут макроэкономические данные из КНР.
Рынок завтра
Общий настрой: На западных фондовых площадках в пятницу продолжались покупки, которые обеспечивались надеждами на улучшение ситуации в крупнейших экономиках, несмотря на наличие ряда фундаментальных рисков. На следующей неделе расстроить инвесторов могли бы неожиданно высокие данные по инфляции в США. Российский рынок же к концу сессии вышел в более глубокий минус и достиг минимумов с начала июня и конца мая по индексам Мосбиржи и РТС. Заседание ЦБ РФ принесло неожиданные новости: регулятор перешел к снижению ключевой ставки, но при этом сохранил жесткий сигнал, что вызвало сильные продажи в акциях. Сегодняшняя реакция, однако, представляется чересчур эмоциональной: вполне возможно, что в ближайшие сессии инвесторы попытаются вернуться к покупкам, если это позволит сделать геополитический фон. ЦБ РФ наконец перешел к циклу смягчения политики, а перспективы дальнейших действий регулятора помогут оценить в том числе данные по потребительской инфляции страны за май в следующую среду.
События дня:
· потребительская и производственная инфляция Китая за май (04.30 мск)
· торговый баланс Китая за май (06.00 мск)