Экономике холодно: согреет ли инвесторов ЦБ?

Май завершился сильным ростом на американских биржах. Индексы S&P 500 и Dow Jones прибавили более 6% и 4% соответственно, а технологический Nasdaq вырос почти на 10%, обновляя исторические максимумы. Локомотивом роста вновь выступили акции Big Tech — «великолепная семерка» (Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) и др.), чей совокупный рост прибыли в I квартале достиг почти 28% год к году. Это в три раза выше, чем у остальных компаний S&P 500.

Однако начало июня обещает быть более сдержанным: инвесторы осторожничают на фоне нарастающей неопределенности в торговой политике США. Судебные качели вокруг тарифов, заявления Дональда Трампа о «полном нарушении соглашений» со стороны Китая и возможные санкции в технологическом секторе вновь подлили масла в огонь. Это усиливает опасения, что лето пройдет под знаком торговых конфликтов.

Ключевым событием недели станет отчет по рынку труда в США за май — ожидается замедление темпов найма до +130 тыс. рабочих мест, что может усилить ожидания смягчения политики ФРС к осени. Это также может скорректировать доходности облигаций, которые в мае подросли, дав отпор акциям с более высокой дюрацией.

Российский рынок: фокус на ЦБ и геополитику

Российский рынок завершил май на негативной ноте. Акции на торгах выходного дня 1 июня просели на 2% в среднем, отыгрывая сразу несколько факторов. Главным стало обострение геополитической повестки: серия диверсий на железнодорожных мостах в Брянской и Курской областях, удары по аэродромам, идущие на фоне переговоров Россия—Украина в Стамбуле, усиливают нервозность участников рынка. Пока переговорный процесс не сорван, но инвесторы оценивают растущие риски эскалации.

Дополнительным внешним фактором стал рост предложения нефти — страны ОПЕК+ договорились нарастить добычу в июле на 411 тыс. баррелей в сутки. Это может оказать давление на цены в краткосрочной перспективе. Brent остается выше $60, но сохраняется риск перехода к $55-60 в случае слабых данных по PMI в Китае и США.

Главным событием станет заседание Банка России в пятницу, 6 июня. Ключевая интрига — сохранит ли регулятор ставку на уровне 21%, пойдет на символическое снижение на 25 б.п. или резко снизит на 200 б. по. Мнения разделились: с одной стороны, инфляция замедляется и сигналы охлаждения спроса начинают просматриваться, особенно в потребительском кредитовании, с другой подросли инфляционные ожидания.

На этом фоне рынок ОФЗ демонстрирует сдержанный оптимизм: кривая доходности стабилизировалась, а рубль держится в диапазоне 78–80 к доллару. Валютный рынок в ближайшие дни будет следить за действиями ЦБ, а также за продажами экспортной выручки — ближе к 10 июня может начаться давление на рубль, если объемы продаж снизятся.

Основные корпоративные события на неделе:

2 июня (понедельник)
РУСАЛ (MCX:RUAL) — Внеочередное общее собрание акционеров.
Фармсинтез (MCX:LIFE) — Заседание совета директоров.
Группа «Плюс» — Начало торгов акциями на Московской бирже.
Астра — Публикация консолидированной отчетности по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 1 квартал 2025 года.

3 июня (вторник)
ВИ.ру, ММЦБ — Годовое общее собрание акционеров.
Московская биржа — Публикация данных об объемах торгов за май.

4 июня (среда)
РусГидро (MCX:HYDR), RENI (MCX:RENI) — Заседание совета директоров.
Сахалинэнерго — Внеочередное общее собрание акционеров.
Татнефть (MCX:TATN), ТМК (MCX:TRMK), РЭСК — Годовые общие собрания акционеров.
Московская биржа — Начало торгов фьючерсом на биткоин-ETF от BlackRock.

5 июня (четверг)
НПО «Наука» — Заседание совета директоров.
Красноярскэнергосбыт, ДЭК — Годовое общее собрание акционеров.
Банк России (ЦБ) — Завершение валютных интервенций на продажу валюты в объеме 6,56 млрд руб. в день
Министерство финансов (Минфин) — Завершение покупок валюты в объеме 2,3 млрд руб. в день

6 июня (пятница)
Северсталь (MCX:CHMF) — Годовое общее собрание акционеров.
Заседание ЦБ РФ по ставке.

Экономике холодно: согреет ли инвесторов ЦБ?

Риски чрезмерного переохлаждения российской экономики растут. Годовая инфляция, как отмечает Минэкономразвития, варьируется в диапазоне 3-4%, и Центробанк, по идее, должен своевременно учесть это на своем заседании. Но учтет ли?

Тимур Нигматуллин говорит, что высокая ставка сработала, пора ее снижать, битва выиграна. Мол, хватило бы и 16%, чтобы дотаргетировать инфляцию. Ярослав Кабаков находит противоречия в статистике и предполагает, что повышение ставки — тоже вполне возможный сценарий.

В новых «Итогах недели» пытаемся во всем разобраться. Что за факторы указывают на рецессию? Кто и почему делает ставку на ослабление рубля? Какие акции должны входить в разумный портфель? Этот выпуск — редкая возможность услышать мнения наших ведущих и еще 10 известных экспертов. Смотрите на любой платформе