«Джинн выпущен из бутылки»: Уоррен Баффет сравнил угрозу ИИ с ядерным оружием
В лидеры роста в начале торгов 28 мая на Мосбиржи вышли акции «Озон Фармацевтики», дорожающие на 5,2%, до 51,74 руб. Компания представила сильный отчет по МСФО за первый квартал. Выручка увеличилась на 45% г/г, до 6,9 млрд руб. Основными драйверами роста стали расширение ассортимента и его наличие во многих аптечных сетях, а также увеличение доли высокомаржинальных препаратов в структуре продаж. По данным маркетинговых агентств, на которые компания ссылается в презентационных материалах, рынок лекарств РФ в денежном выражении с января по март вырос лишь на 10–17% г/г. Таким образом, доходы эмитента повышались значительно быстрее рынка в целом.
Компания в 2024 году завершила процесс консолидации активов, среди которых три биотехнологических стартапа. Их результаты были учтены в отчетности за первый квартал, хотя существенного влияния на консолидированную выручку они пока не оказывают. Скорректированная EBITDA «Озон Фармацевтики» в январе – марте поднялась на 61%, до 2,5 млрд руб., рентабельность показателя повысилась примерно на 4 п.п., до 36,4%. Чистая прибыль компании увеличилась на 28% г/г, до 993 млн руб. Без учета влияния эффекта консолидации стартапов показатель превысил был 1,4 млрд руб. Отраженный в отчетности результат указывает на активную инвестиционную политику эмитента, нацеленную на расширение доли рынка и повышение доходов. Соотношение между чистым долгом и скорректированной EBITDA осталось на вполне комфортном уровне предыдущего квартала 1,1x. Совокупный долг снизился на 1,5 млрд руб., долговая нагрузка для развивающейся компании выглядит не критичной.
Результаты «Озон Фармацевтики» мы оцениваем как очень сильные. Инвестсообщество будет ждать решения менеджмента по квартальному дивиденду. Наша целевая цена по акции «Озон Фармацевтики» до конца текущего года — 56 руб.