Это не столько евро растёт, сколько доллар падает

Реакция евро на новую тарифную драму Дональда Трампа кажется парадоксальной, но может много сказать о перспективах европейской валюты.

Напомню: 23 мая Трамп объявил о повышении для Евросоюза пошлин на импорт из ЕС в США с 10% до 50%, уже с 1 июня. Повод – медленное продвижение торговых переговоров.

И казалось бы, такая новость, крайне негативная для европейской экономики, должна была привести к ослаблению евро. А EUR/USD, наоборот, показал заметное укрепление, стремясь преодолеть вверх важное сопротивление 1,14.

Но затем Трамп уже через день отменил данное решение, отложив ввод тарифов до 9 июля. И данный позитив для ЕС не укрепил европейскую валюту, а напротив, приостановил её усиление.

Объяснение этому таково. Сейчас основное внимание рынки уделяют рискам, связанным с тарифными войнами США. Но основным рисковым активом в них выступает сам доллар. Он страдает от непредсказуемой политики Трампа, потери доверия к американской валюте, опасений стагнации и инфляции в США, роста дефицита бюджета. Поэтому любой намёк на обострение ситуации с пошлинами ведёт к продажам доллара. Он стал токсичным, опасным активом.

А евро сейчас, наоборот, защитный инструмент, во многом альтернатива доллару в инвестициях и торговле. И даже в случае, когда проблема тарифов затрагивает саму Европу, валюта еврозоны укрепляется в противовес ослаблению «американца».

Данная тенденция, вероятно, останется актуальной по крайней мере до окончательного прояснения ситуации с тарифами, до июля. И далее будет зависеть во многом от пошлин по итогам торговых переговоров различных стран с Вашингтоном. Но даже тогда, с учётом кардинального изменения отношения мира к доллару ему будет сложно вернуть уже утраченные позиции. А глава европейского центрального банка Кристин Лагард на таком фоне заявила 26 мая, что непоследовательные действия Трампа дают хорошую возможность усиления международной роли евро.

Интересно, что менее важны сейчас даже экономические показатели и политика центробанков, ранее определявшие движение валют. Вот, например, ФРС США фактически отказывается от назревшего снижения процентной ставки, пока не решён вопрос с тарифами. Регулятор опасается взлёта инфляции из-за них. Рынок фьючерсов на ставку Федрезерва откладывает на сентябрь ожидание её снижения с 4,5%. На июль этот инструмент даёт вероятность её сохранения в 73%, хотя ещё неделю назад она была 69%.

Но даже такой веский аргумент долгого сохранения жёсткости ФРС мало помогает доллару. Индекс доллара USDX в рамках мощного нисходящего тренда текущего года только со второй декады мая упал со 101,7 п. к 98,7 п. Реализован мой прогноз по USDX в Investing 22 мая о том, что он «нацелен на рубежи с первыми целями 98,7 – 98,9 п.»

С технических позиций преодоление сильной поддержки 98,6 п. откроет путь к минимумам года на 97,8 п. Уровнем сопротивления при вероятной коррекции выступает рубеж 99,8-100,1 п. Здесь локальный экстремум – начало предыдущего импульса 22 мая и коррекционные зоны Фибоначчи 38,2% и 50% от снижения с 12 мая, с отметки 101,8 п.



Для пары EUR/USD описанные и иные факторы позволили реализовать мой прогноз в Investing от 20 мая. О том, что при вероятном преодолении уровня 1,13 «следующая цель восходящего движения – 1,1380-1,1390.» Актив действительно достиг данного уровня на текущей неделе.

Но сейчас в его восходящем движении вероятна приостановка. С фундаментальных позиций – в частности, из-за следующих факторов. Отсрочка Трампа во введении повышенных пошлин для ЕС. Заметное снижение деловой активности в еврозоне. Её показатели – индексы PMI – уменьшились в мае для секторов и производства, и услуг. А композитный PMI ушёл ниже принципиального уровня 50 п. – до 49,5 п. с 50,4 п.

С позиций теханализа важно, что EUR/USD не смог сходу преодолеть важный рубеж сопротивления 1,1400 -1,1420 – максимум на таймфрейме Д1. Остановленная им 26 мая дневная «свеча» с длинной тенью может стать разворотной моделью «падающая звезда» свечного анализа. Вероятная коррекция может увести котировки к поддержкам 1,1250-1,1280 – локальным минимумам и коррекционным уровням Фибоначчи 38,2% и 50%. Но в целом восходящий тренд сохраняется. Он способен повести котировки далее вверх на штурм 1,1420. При пробитии 1,1420 актуальным станет движение с первыми целями 1.15-1,1520.