«Сибирский взрыв» заморозит Европу — ожидаются аномальные холода и рост цен на газ
Во вторник курс рубля приостановил движение к нижней границе текущего торгового диапазона (11-11,5 руб. за юань), провоцируемое позитивными геополитическими ожиданиями. С учётом затягивания переговоров, новостная повестка, по нашему мнению, будет все более ограниченно влиять на курс рубля. К тому же, наши расчёты показывают, что геополитиеская премия в курсе рубля практически исчерпана.
Что касается фундаментальных факторов, то вышедшая в начале недели оперативная статистика по платёжному балансу указала на недостаточную обоснованность гипотезы о слабой активности спроса на валюту со стороны импортёров, как фактора крепости рубля. Так, уже в апреле импорт товаров и услуг вырос на 9% г/г и показал максимальный стоимостной объём с декабря 2024 года.
Таким образом, укрепление рубля в апреле-мае в значительной степени связано с продолжительной жёсткостью денежно-кредитной политики, стимулирующей интерес к рублёвым активам, на фоне позитивного геополитического трека. В ближайшую неделю поддержку рублю будет оказывать приближение граничного периода майских налоговых выплат.
Полагаю, в краткосрочной перспективе это, наряду с сохраняющейся жёсткостью ДКП, обеспечит боковое движение котировок национальной валюты, несмотря на вероятное дальнейшее усиление импорта (с учётом роста активности выездного туризма). Сегодня ждём консолидацию курса в середине текущего торгового диапазона 11-11,5 рублей за юань.