Трамп хочет устроить России «маленький сюрприз»
Это была не слишком вдохновляющая среда. Было много торгов с перерывами, за которыми последовал поздний всплеск на новостях о том, что команда Трампа планирует отменить правило распространения ИИ времен Байдена и заменить его чем-то лучшим. Я не совсем понимаю, что это значит и как это будет выглядеть, но, вероятно, не случайно эта новость появилась вчера, поскольку вчера закончился период публичных комментариев по разделу 232 для полупроводников. Возможно, "что-то лучшее" означает тарифы - не уверен.
Индекс S&P 500 закончил день ростом примерно на 43 базисных пункта. Из вчерашней динамики цен мало что можно вынести, кроме того, что рынок, похоже, встревожен как никогда и цепляется за каждый заголовок о Трампе.
Условия ликвидности, конечно, сильно не улучшились, но изначально они были довольно плохими. Верхний уровень книги заявок остается ниже того, что был до Дня освобождения, и ниже уровней, которые наблюдались в конце прошлого года. К сожалению, в наши дни для того, чтобы сдвинуть рынок, требуется не так уж много, и именно это мы и наблюдаем.
"Неопределенность" стала словом дня на Пресс-конференции Пауэлла. Он сделал все возможное, чтобы избежать ответов на вопросы о путях монетарной политики, кроме как подчеркнуть, что условия остаются крайне неопределенными. Июльские фьючерсы на Федрезерв сейчас торгуются на уровне 4,265%, что говорит о том, что вероятность снижение ставки в июле составляет менее 50%.
Между тем, 10-year yield снизился примерно на три базисных пункта до 4,27% на новостях из ФРС. Я не уверен в том, что произойдет дальше, но по-прежнему считаю, что существует предрасположенность к росту ставок. Что кажется очевидным, так это то, что этот этап консолидации, судя по клиновидной модели, скорее всего приближается к своему завершению, возможно, к 15 мая. 
Вчера индекс доллара несколько отскочил, но я полагаю, что доллару еще предстоит ослабнуть. То, что процентные ставки не снизились, пока доллар остается слабым, указывает на то, что рынок учитывает возможность стагфляции. Акции остаются единственной частью рынка, которая еще не отреагировала на это. 
Аналитики ожидают, что и базовый ИПЦ, и основной ИПЦ в апреле вырастут на 0,3%, в то время как розничные продажи прогнозируют рост всего на 0,1%. Следующая неделя может стать критичной для темы стагфляции, особенно если первичные заявки на пособие по безработице и продолжающиеся заявки на пособие по безработице окажутся выше, чем ожидается сегодня.