ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет на фондовый рынок выйдет банк «ДОМ.РФ», также росту могут способствовать вторичные размещения акций крупных корпораций, в том числе госкомпаний. Однако если капитализации российского фондового рынка к 2030 году вырастет в два раз, то, по нашей оценке, она составит только $2 трлн. Для сравнения: Китай намерен довести капитализацию своего фондового рынка к 2030 году почти до $53 трлн, то есть до соответствующего текущего показателя США.
При этом новые эмитенты в России пока не спешат становиться публичными, так, после успешного 2024 года, когда на фондовый рынок вышли 14 новых компаний, с начала 2025 года разместилась всего одна, объём привлечённых средств от IPO которой был даже меньше 500 млн руб. На наш взгляд, пока ключевая ставка ЦБ РФ остаётся высокой, соответственно, будут высокими и проценты по вкладам в банках, что делает выход на IPO для эмитентов менее привлекательным, поскольку инвесторы предпочитают хранить деньги в банках под высокий процент вместо приобретения более рискованных активов, как акции новых эмитентов. Однако по мере смягчения денежно-кредитной политики и при более благоприятной динамике фондового рынка количество IPO в России будет расти.
Ранее Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что выполнить поставленную президентом РФ задачу удвоения капитализации российского фондового рынка невозможно без выхода на IPO крупных эмитентов, в том числе госкомпаний. Так, по оценкам Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), чтобы капитализация российского фондового рынка достигла к 2030 году 174-175 трлн руб., необходимо, чтобы в период с 2025 по 2030 гг. проводилось IPO на сумму примерно в 3,8 трлн руб. в год или 23,3 трлн руб. в совокупности за указанные годы. В Минфине даже более оптимистичны, там считают, что реально в 2025-2030 гг. провести первичных публичных размещений в РФ в среднем на 4,5 трлн руб. в год.