Эти акции выросли на 25% на фоне конфликта в Иране и готовы к новым рекордам
Американский доллар снова всех удивил. Своей реакцией на судьбоносные данные по потребительской инфляции, вышедшие 12 марта. Они исключительно важны по нескольким причинам. После достаточно слабых данных по деловой активности и рынку труда США появились прогнозы не просто о замедлении хозяйства, но о возможной рецессии. Тем более в преддверии шоковых тарифов на импорт в США и «торговых войн» с их неопределённостью и рисками. И даже сам Дональд Трамп сказал, что рецессия вполне возможна, и нужно просто перетерпеть этот временный «переходный период» , чтобы потом всё же «сделать Америку снова великой».
Но опасность стагнации, как предполагалось, должна подвигнуть ФРС к большей мягкости. Консенсусом стало на текущей неделе ожидание уже не двух, а трёх раз понижения ставки ФЕД в 2025 г. – с 4,5% до 3,75%. В этом – одна из ключевых причин резкого падения доллара к основным валютам в последние дни. Индекс доллара USDX с 3 марта обрушился с 107,3 п. до 103,2 п. – минимума с ноября 2024 г.
И вот на данные по февральскому CPI (ИПЦ) возлагали надежды и «быки», и «медведи» по доллару. Поскольку данный показатель – один из главных для ФРС – должен был показать , насколько высока вероятность снижения ставки перед заседанием 19 марта. При росте инфляции регулятор, как ожидалось, оставит подольше высокий процент, что поднимет доллар.
Ну а если инфляция снизится, это сделало бы более безопасным скорое уменьшение ставки для стимулирования экономики против возможной рецессии. И тогда доллару снова несдобровать.
Но в реальности произошло парадоксальное. Инфляция заметно уменьшилась – по всем статьям. Общий ИПЦ г/г оказался 2,8% против 3% в январе и при прогнозе 2,9%. Базовый ИПЦ г/г уменьшился до 3,1% с 3,3% при ожидании 3,2% Казалось бы – вот триумф продавцов доллара.
Но что это? После выхода таких показателей «зелёный» неожиданно стал расти. Почему и что это означает на перспективу?
Видимо, сыграли роль такие соображения.
1. Очень важно, что отступает опасность стагфляции – одновременного сочетания стагнации экономического роста и высокой инфляции. Это была бы действительно «адская смесь». Которую боятся и инвесторы, и регулятор. Но если рост цен замедляется, то значит, одной бедой меньше. То есть риски для экономики Штатов в данном смысле уменьшаются. Поэтому и доллар в меньшей опасности.
2. Рынок просто устал бояться, устал избивать доллар. Его падение в последние дни было слишком резким, неадекватным. И технически индекс USDX дошёл до сильного рубежа поддержки – экстремума на 103,3 п. Это соответствует и мощному сопротивлению по евро/доллару на 1,0950. Начинают срабатывать технические факторы назревшей коррекции.
3. Инвесторы помнят, как глава ФРС Джером Пауэлл на пике панического падения фондовых индексов и валюты США заявил на днях о своей уверенности в достаточной силе экономики страны и о готовности регулятора не поддаваться на сиюминутные рыночные шумы. И после выхода данных о снижении инфляции фьючерсы на ставку ФРС показали не увеличение вероятности её срезания, а наоборот, ожидание более долгого сохранения высокого процента. Так, на майское заседание ФЕД оставление нынешнего уровня 4,5% прогнозируют уже 74% инвесторов. А ещё 11 марта таких было лишь 67%, а неделю назад – 52%. Начало уменьшения ставки теперь ждут в июне – за это выступают 80% участников рынка. Да и то неделю назад таких было больше – 86%.
Исходя из данных соображений, можно предположить следующее. Уж если доллар не падает после данных о снижении инфляции, значит рынок считает его действительно и несправедливо перепроданным. Это сигнал на коррекционное движение доллара вверх. USDX, вероятно, вряд ли пойдёт сейчас ниже поддержки 103,3 п., а станет двигаться вверх с первой целью 104,2 – 104,3 п. Там первый коррекционный уровень 23,6% по Фибоначчи на таймфрейме Д1. Рискну предположить, что если он будет преодолён, то путь может лежать к заметному сопротивлению 105,3 п . – экстремуму декабря 2024 г. и Фибо 50%. Но для этого нужны будут более веские факторы, которых пока не наблюдается.
Для пары EUR/USD при прочих равных условиях вероятна коррекция вниз к рубежам в районе 1,0800 – 1,0830. Также заметному горизонтальному уровню поддержки и Фибо 23,6%. В случае его пробития вниз можно ожидать движение к 1.0650 – 1,0700. Однако оговорюсь, что данное движение станет актуальным в случае разочарования позитивом факторов для евро последних дней и преодолением избыточного негатива по доллару.