Доллар отскочил на фоне сигналов о пошлинах Трампа

На этой неделе финансовые рынки находились в состоянии одновременного оптимизма и осторожности, что было обусловлено стремительно меняющимися новостями о торговой политике США и прогнозами по действиям центральных банков. В понедельник наблюдалось заметное снижение Индекса доллара США (DXY) — показателя стоимости доллара по отношению к шести ключевым мировым валютам — на фоне ожиданий, что новая администрация может отложить введение тарифов. Однако уже к концу дня президент Дональд Трамп удивил инвесторов, подтвердив планы ввести 25%-ные пошлины на товары из Канады и Мексики с 1 февраля, что во вторник спровоцировало разворот на нескольких рынках одновременно.

Снижение DXY в начале недели (более чем на 1% в понедельник) было обусловлено предположениями о возможном отказе от тарифных мер. Тем не менее дальнейшие заявления Трампа об обязательном введении 25%-ных пошлин вызвали обратную реакцию: доллар отыграл почти все потери. К закрытию вторника индекс превысил отметку 108,50, продемонстрировав, насколько чувствительна валюта к официальным комментариям и сигналам в отношении торговой политики. EURUSD в свою очередь отыграла необходимый откат после пробоя ключевой среднесрочной линии сопротивления и в ближайшее время будут решаться перспективы разворота пары (если пробой линии все-таки окажется устойчивым):



Влияние на канадский доллар


Неопределённость в вопросах трансграничной торговли серьёзно давит на канадский доллар (CAD). Дополнительным негативным фактором стали свежие данные по инфляции в Канаде, опубликованные во вторник. Годовая инфляция в декабре составила 1,8%, не дотянув до предыдущего показателя (1,9%) и консенсус-прогноза (1,9%). В помесячном выражении инфляция снизилась на 0,4%, совпав с ожиданиями, но опустившись по сравнению с нулевой динамикой в ноябре. Слабые инфляционные показатели усиливают вероятность дальнейшего смягчения монетарной политики Банком Канады (BoC).
Дополнительное давление на CAD оказывает и предстоящее введение пошлин со стороны Трампа в сочетании с планами ускоренного пополнения стратегических нефтяных резервов США, способными сократить объёмы импорта энергоносителей из Канады. В результате снижение нефтяных доходов может привести к уменьшению притока иностранного капитала, ещё сильнее ослабляя канадскую валюту. По состоянию на конец торгов во вторник пара USD/CAD находилась у отметки 1,4440, продолжая развитие восходящего тренда:




Европейские фондовые площадки к середине дня почти не изменились, тогда как фьючерсы на индексы США указывали на умеренный рост порядка 0,50%. Подобный осторожный «risk-on» отчасти объясняется ожиданиями более ясных сигналов по политике Трампа, прежде чем инвесторы начнут формировать крупные позиции в акциях.

Что касается денежно-кредитной политики в США, согласно фьючерсам на ставку вероятность сохранения ставки ФРС без изменений в мае оценивается в 54,2%, однако всё больше инвесторов закладывают в цены понижение ставки уже к июню. Представители Федрезерва по-прежнему ориентируются на поступающую статистику, особенно учитывая риск возможных инфляционных сюрпризов в первые месяцы президентского срока Трампа. Доходность 10-летних казначейских облигаций США держится около 4,57%, всё ещё ниже недавнего максимума у 4,75%, что отражает осторожное поведение участников рынка в ожидании дополнительных экономических сигналов.
В Европе единая валюта остаётся под давлением. Европейский центральный банк по-прежнему сохраняет «мягкую» риторику и, по мнению рынка, будет постепенно снижать депозитную ставку на 25 б. п. в ходе четырёх ближайших заседаний. Ряд представителей ЕЦБ, в том числе глава хорватского ЦБ Борис Вуйчич, дали понять, что их устраивают уже существующие ожидания снижения ставок. В краткосрочной перспективе такая позиция способна и дальше оказывать давление на евро.

Смешанная статистика в Европе также вносит свою лепту. С одной стороны, индекс экономических настроений ZEW в Германии за январь показал более существенное падение — до 10,3 с 15,7 в декабре (против прогноза 15,3). С другой стороны, общеевропейский индекс ZEW превзошёл ожидания: показатель вырос до 18 в январе против 17 в декабре (прогнозировалcя уровень 16,9). 


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK