EURUSD: риски снижения сохраняются, но область разворота уже близко

Пара EURUSD испытывает трудности с сохранением импульса выше ключевого краткосрочного уровня поддержки 1,0850. После умеренного восстановления в пятницу евро вновь сталкивается с давлением продаж, есть хорошие шансы на то, что пара коснется ключевого среднесрочного уровня поддержки около 1,0780 перед разворотом:
 

 
Основным катализатором слабости евро является растущее ожидание того, что ЕЦБ продолжит смягчать денежно-кредитную политику. Поскольку Еврозона борется с вялым экономическим ростом, а инфляция опустилась ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%, участники рынка все больше учитывают вероятность еще одного снижения ставки в декабре. Мягкий настрой усиливается последним опросом профессиональных прогнозистов ЕЦБ, который пересмотрел прогноз инфляции на 2024 год вниз до 1,9% с предыдущей оценки в 2%.
 
В противоположность медвежьим рискам Евро из-за позиции ЕЦБ, американский доллар удерживает позиции, подкрепленный ожиданиями взвешенного подхода ФРС к смягчению денежно-кредитной политики. Производные финансовые инструменты на процентные ставки указывают на то, что рынки ожидают совокупное снижение процентных ставок на 50 базисных пунктов к концу года, предполагая снижение на 25 б.п. как на ноябрьском, так и на декабрьском заседаниях.
 
Недавние экономические данные США за сентябрь продемонстрировали устойчивость, уменьшая необходимость в агрессивном снижении ставок. Инвесторы внимательно следят за предстоящими публикациями, включая предварительный индекс PMI S&P Global за октябрь, который выйдет в этот четверг, чтобы оценить траекторию экономики.
 
Кроме того, несколько представителей ФРС планируют выступить на этой неделе, что может предоставить дополнительные сведения о направлении политики центрального банка. В частности, президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик недавно призвал к осторожности, предлагая ФРС воздержаться от слишком быстрого снижения ставок. Он предполагает лишь одно снижение ставки на оставшихся двух заседаниях в этом году и ожидает, что ставка федеральных фондов установится между 3% и 3,5% к концу 2025 года.
 
Дополнительным фактором в укреплении доллара является приближающаяся президентская гонка в США, выборы которой состоятся 5 ноября. Рынки ставок начали слегка склоняться в пользу возможной победы бывшего президента Трампа. Исторически политическая неопределенность или сдвиги в сторону кандидатов, воспринимаемых как пробизнесовые, могут влиять на валютные курсы. Победа Трампа может быть связана с ожиданиями фискального стимулирования или дерегуляции, что может дополнительно укрепить доллар.
 
Британский фунт продолжает консолидацию около ключевого уровня поддержки 1,30 против доллара США в сегодняшней сессии. Ранее под давлением ожиданий агрессивного снижения процентных ставок Банком Англии на фоне замедления инфляции, перспективы фунта теперь пересматриваются после более сильных, чем ожидалось, данных по розничным продажам в Великобритании за сентябрь. Краткосрочный рост кажется более вероятным, учитывая, что основные медвежьи факторы для фунта уже учтены, и пара GBPUSD сумела удержаться выше уровня поддержки 1,30:
 

 
Розничные продажи, ключевой индикатор потребительских расходов и состояния экономики, неожиданно выросли на 0,3% в месячном выражении, опровергая прогнозы экономистов о снижении. Это свидетельствует о том, что британские потребители остаются оптимистичны относительно будущих доходов, несмотря на более широкие экономические вызовы, что потенциально снижает срочность для Банка Англии в немедленном снижении ставок.
 
До выхода этих данных рынки прогнозировали снижение ставок на обоих оставшихся заседаниях Банка Англии в этом году. Позитивный сюрприз в потребительских расходах может привести к переоценке этих ожиданий. Однако важно помнить, что один показатель не формирует тренд. Инвесторам следует наблюдать за последующими экономическими индикаторами, чтобы определить, является ли этот импульс устойчивым.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK