Жесткая монетарная риторика и дивидендные отсечки увели акции к новым минимумам

Российский фондовый рынок в июле сохранял общую слабость, а по итогам месяца теряет около 8,4% и 6,6% по индексам Мосбиржи и РТС, обновив минимумы с июля и октября 2023 года соответственно. Впоследствии индикаторы пытались отвоевать утерянные позиции и стабилизироваться, но идти наверх мешали заключительные дивидендные отсечки по итогам 2023 года, а также жесткая риторика ЦБ РФ еще до заседания в конце июля, когда ключевая ставка была ожидаемо повышена с 16% до 18% с комментариями, не исключающими нового ужесточения монетарной политики в ближайшие месяцы. Из корпоративных событий месяца можно отметить возобновление торгов акциями Яндекса (MCX:YDEX) после редомициляции: бумаги на первой сессии попытались подрасти, но затем поддались общерыночному нисходящему тренду. Яндекс при этом уже в начале августа проведет совет директоров по дивидендам, рекомендованный уровень которых составляет 80 руб на акцию с текущей доходностью 2%. Северсталь (MCX:CHMF) и ММК (MCX:MAGN) при этом уже рекомендовали дивиденды за 1-е полугодие 2024 года. Полюс (MCX:PLZL) показал динамику лучше рынка после достижения ценами на золото очередного исторического пика, а акции Газпрома (MCX:GAZP) восстанавливались главным образом в рамках технической коррекции от локальных минимумов. Газпром в условиях затруднения экспорта в Европу установил суточные рекорды по поставкам газа в РФ, а также в Китай. Курс юаня на Мосбирже в целом был стабилен и колебался в диапазоне 11,65-12,10 руб, ожидая очередного ужесточения монетарной политики ЦБ РФ. Минфин РФ при этом в очередной раз снизил порог обязательной продажи валютной выручки экспортерами до 40% с 60%, что, впрочем, не помешало рублю сохранить локальную силу. Цены на нефть Brent в июле не смогли развить наметившегося месяцем ранее восходящего движения и в итоге теряют порядка 7%. Участники сомневались в перспективах ускорения спроса на нефть в Китае на фоне стагнации экономического роста в стране и отсутствия новых масштабных стимулирующих мер. Градус геополитической напряженности на Ближнем Востоке в июле по большей части оставался неизменным, увеличившись лишь в самом его конце после убийства лидера ХАМАСа. Для цен на золото июль, в то же время, оказался успешным: котировки драгоценного металла прибавляют около 5,5% и обновили исторический максимум 2488 долл/унц после неуспешного покушения на кандидата в президенты США Дональда Трампа, а также благодаря смягчению риторики ФРС в отношении процентных ставок. Биржи Европы в июле не смогли вернуться к среднесрочному восходящему движению, а индекс Euro Stoxx 50 по итогам месяца теряет порядка 0,5%, закрепившись ниже 5000 пунктов и обновив минимум с февраля текущего года. Негативное влияние на настроения оказывала в том числе фиксация прибыли в IT-секторе, которая ускорилась после новостей о намерении США ограничить экспорт ряда высокотехнологичных товаров в Китай. Инвесторы также сконцентрировались на негативных корпоративных сигналах в рамках сезона отчетностей за 2-й квартал. Сам американский рынок в июле теряет около 5% по индексу Nasdaq и 1,3% по индексу S&P 500, но в то же время возобновил рост по индикатору «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average, который обновил исторический пик и прибавляет около 3,5% в том числе на фоне смягчения тона ФРС. В азиатском регионе китайские акции не смогли вырасти из-за сохранения признаков локальной слабости национальной экономики и отсутствия новостей о её стимулировании. Небольшое снижение процентной ставки Народным банком Китая при этом мало помогло настроениям. Гонконгский Hang Seng по итогам месяца опустился на 2,3%, обновив минимум с апреля, и нашел поддержку в районе 16 900 пунктов.