Получите премиум-данные в Киберпонедельник: со скидкой до 55% на InvestingProКупить со скидкой

Консервативные инструменты выглядят привлекательнее акций

Опубликовано 29.07.2024, 10:53
CNY/RUB
-
IMOEX
-
AFKS
-
PIKK
-
Наши негативные ожидания оправдались: в пятницу ЦБ не только повысил ключевую ставку до 18% годовых, но и сохранил очень жесткую риторику. Повышение прогноза среднего значения ставки на текущий год говорит о том, что в 2025 г. мы вполне можем войти с показателем в 20% годовых.

Решение о повышении ставки до 18% уже было заложено в котировки, но дальнейшие комментарии регулятора вызвали распродажу акций. По итогам дня Индекс МосБиржи просел на 1,6%.

В лидерах снижения были акции АФК «Система» (MCX:AFKS), потерявшие 7,75%. Недалеко от нее была и ее «дочка» «Сегежа», опустившаяся на 5%. Данное снижение выглядит закономерным, поскольку у обоих эмитентов очень высокая долговая нагрузка.

В десятке аутсайдеров дня были два девелопера – ПИК (MCX:PIKK) (-5,5%) и «ЦИАН» -4,9%. Мы еще более месяца назад начинали советовать избавляться от бумаг сектора, поскольку без льготных ипотечных программ у них нет шанса наращивать финансовые показатели. Рыночная ипотека по таким ставкам выглядит безумием.

В лидерах роста были акции Мосбиржи, подорожавшие на 3,1%. Справедливо считается, что Мосбиржа выигрывает от жесткой денежно-кредитной политики, поскольку увеличиваются ее доходы от размещения свободных средств на денежном рынке.
Вот только мы не уверены, что эта прибавка компенсирует ожидаемый негативный эффект от снижения торговых оборотов и вполне возможного оттока средств частных инвесторов. К тому же ожидаемые дивиденды Мосбиржи выглядят неинтересными по сравнению с безрисковой доходностью.

В целом ждем продолжения снижения рынка акций. В ближайшее время рынок еще как-то будут поддерживать поступающие на счета инвесторов дивиденды. Но особо рассчитывать на них не стоит – очень вероятно, что большая часть средств пойдет на малорисковые инвестиции.

Пока не видим никаких поводов для покупок акций.

Совершенно неожиданно на 0,7% в пятницу подешевел рубль к юаню, хотя высокая ставка теоритически всегда позитивна для национальной валюты.
  
Но здесь не нужно переоценивать влияние ставки на курс. Российский рынок ценных бумаг сейчас является полностью замкнутой системой, поэтому никакого притока иностранного капитала в ОФЗ не будет. Экспортеры как продавали основной объем заработанной валюты при ставке в 16%, так будут это делать и при ставке в 18 или 20%. Валютные инструменты уже давно проигрывают рублевым по доходности.

Так что особого потенциала отыгрывать ужесточение ДКП у рубля нет.

Пятничное ослабление российской валюты вызвано, вероятно, окончанием продаж экспортеров валюты для расчетов с бюджетом по налогам.
  
Среднесрочно позитивно смотрим на рубль. Ждем, что в паре с юанем он продолжит торговаться в диапазоне 11,5-12 с тенденцией ухода в сторону нижней границы этого диапазона.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)