⏳ Последние часы! Сэкономьте до 60% на InvestingProКупить со скидкой

ФРС придется продемонстрировать чудеса эквилибристики?

Опубликовано 13.06.2024, 12:37
NDX
-
USD/MXN
-
US500
-
CL
-
TIP
-
US10YT=X
-

Торги на американских рынках акций завершились накануне ростом после того, как ИПЦ оказался ниже ожиданий аналитиков и ниже уровней, на которые указывал рынок инфляционных свопов. Общий месячный и годовой показатели разошлись со свопами, что случалось не так часто на моей недавней памяти. Свопы остаются одним из самых надежных способов оценки ИПЦ и траектории инфляции. Но я бы не стал менять свою методологию только из-за того, что свопы один раз ошиблись. Вот уже некоторое время она в основном работают очень хорошо.

Точечные прогнозы вчера были странноватыми. ФРС теперь прогнозирует всего одно понижение ставок в 2024 году, а не три, как раньше, при этом центробанк поднял цель для базового PCE на 2024 год. Даже не знаю, зачем ФРС будет понижать ставки в 2024 году, если они считают, что инфляция будет более высокой, чем предполагалось ранее, и более высокой, чем были последние данные.

На данном этапе ФРС, похоже, пытается найти непростой баланс между инфляцией и рынком труда, при этом вслепую направляя экономику к «мягкой посадке», совсем как эквилибрист в цирке. Может быть, у них получится, а может быть и нет.

Я даже не берусь предположить, но, если судить по прошлому опыту, вероятность неудачи выше, чем вероятность успеха. Я бы безусловно предпочел вялые темпы роста, инфляцию 3% и высокие ставки, а не растущую безработицу с рецессией, но нам остается смотреть на данные по мере их поступления. 

Пока ситуация складывается для ФРС относительно удачно, потому что нефть проявляет сдержанность. Возможно, так будет и дальше, но нефть остается фактором риска. Нефтяные котировки пытаются пробить линию тренда, и, похоже, этот пробой скоро произойдет, по крайней мере если судить по текущей ситуации.

Нефть WTI - дневной таймфрейм
Между тем, доходность 10-летних трежерис упала после публикации ИПЦ, но вслед за итогами заседания FOMC восстановила большую часть потерь. Доходность явно консолидируется, торгуясь исключительно в боковом тренде.Доходность 10-летних трежерис - дневной таймфрейм
Корреляция USD/MXN и S&P 500, на которую мы ориентировались, за последние несколько дней чудесным образом перестала работать. Это несколько странно, потому что эта корреляция сохранялась довольно долго — больше года.

USD/MXN - дневной таймфрейм
Индекс NASDAQ 100 почти пять лет подряд следовал за биржевым фондом iShares TIPS Bond ETF (NYSE:TIP), и эта связь совершенно беспричинно и неожиданно изменилась в прошлом году. Даже не знаю, в чем была причина, потому что на протяжении всего 2020 и 2021 года я только и слышал, что снижение реальной доходности способствует росту оценок акций, а вот увеличение реальной доходности не приводит к снижению цен на акции.TIP ETF - дневной таймфрейм
Но ведь акции в прошлом также следовали за ожиданиями безубыточной инфляции, поскольку инфляционные ожидания могут по сути служить барометром экономического роста. Это тоже явно изменилось прошлой весной.Уровень 5-летней безубыточной инфляции
Вчера мы также говорили о связи акций и кредитных спредов. Будет интересно посмотреть, как все эти факторы будут взаимодействовать в ближайшие дни, особенно если кредитные спреды увеличатся в свете происходящего со спредами в Европе. Спреды также увеличатся, если на рынке возникнет ощущение, что ФРС становится все труднее.CDX High-Yield Index - дневной таймфрейм
S&P 500 близок к формированию местной вершины?

С технической точки зрения, район 5380 казался подходящим местом для вершины, поскольку здесь находится уровень растяжения 1,618%, и создалось впечатление, что здесь появилась завершающая диагональ. Вершина пока не была сформирована, но такая возможность сохраняется, если вчерашнее ралли окажется неудачным. Правда пока на это, как мне кажется, трудно рассчитывать.S&P 500 - дневной таймфрейм
Но возможность такая, безусловно, существует. S&P 500 вчера финишировал на целый бар выше верхней линии Боллинджера при RSI за 70. Многие подумают, что я просто гну «медвежью» линию, когда привожу подобные индикаторы, но это факт: рынок сейчас перекуплен. Вы можете сами проверить определения. По моему опыту, одновременное появление обоих этих сигналов — это вдвойне убедительно.S&P 500 - дневной таймфрейм
Как и ожидалось, вчера также произошел уже привычный обвал IV, о котором я говорил в предыдущем посте. Правда ралли на фоне комментариев Пауэлла началось на 10 минут позднее и было слабым.SPX - 1-минутный таймфрейм
На этом у меня все. Удачи!

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)