🔮 Лучше, чем Провидец? Наша Справедливая стоимость нашла акцию с ростом + 42% на 5 месяцев раньше, чем Баффет.Разблокировать

Астра: как дела у компании с момента IPO

Опубликовано 14.02.2024, 15:28

Пока кипят страсти вокруг IPO «Диасофт», давайте поговорим о компании, выход на биржу которой всего 4 месяца назад также был встречен серьезным ажиотажем — об «Астре». Как дела у компании с момента IPO? Чего ждать от фин. результатов за 2023 г. и в течение будущих лет? Сейчас все расскажем.

Операционные результаты за 2023 год — на уровне ожиданий

Отгрузки «Астра» за 2023 г. выросли на 75% г/г, до 11,2 млрд руб. Такая динамика обусловлена ростом количества уникальных клиентов, которое превысило 22,5 тыс. (+41% г/г). Второй драйвер роста отгрузок — увеличение совместимых с экосистемой группы партнерских решений до более 2,5 тыс. единиц (+45% г/г). Результаты по отгрузкам соответствуют нашим ожиданиям. Мы сохраняем прогноз по выручке компании за 2023 г. на уровне 10,3 млрд руб. (+90% г/г).

Ускорение найма давит на рентабельность, но это необходимое условие для роста бизнеса

За 9 мес. 2023 г. выручка компании показала высокие темпы роста (+98 г/г), при этом скорр. EBITDA за аналогичный период выросла всего на 6% г/г. Причина снижения рентабельности — в значительном расширении штатасотрудников и, соответственно, росте расходов на оплату труда. Зарплаты IT-шникам — ключевая строка расходов IT-компаний.

На конец 3 кв. кол-во сотрудников составило 1741 человек (+80% с начала года), а по самым последним данным (конец ноября) штат насчитывал 2000 человек. Ранее, на этапе IPO,мы прогнозировали 1300 чел. на конец 2023 г., поэтому на момент публикации фин. результатов в ноябре мы повысили свои прогнозы по количеству сотрудников и,соответственно, по расходам на оплату труда.

Компания комментировала, что испытывает нехваткуперсонала. Количество продуктов увеличивается, есть большие планы по разработке. Сотрудники, которыезанимаются внедрением и сопровождением, — это ключевой персонал, который помогает делать продажи и внедрять продукты заказчикам, и их количество будет существенно расти в ближайшие годы. Ускорение найма стратегически важно для долгосрочных перспектив компании.

Ускоренный найм сотрудников должен позволить компании наращивать портфель собственных продуктов (совместимых с ОС Astra Linux). Мы ожидаем, что с 2024 г. их количество будет в среднем увеличиваться на 2 в год (на момент IPO закладывали в прогноз стабильное кол-во продуктов). Повышение прогноза частично компенсировало негативный эффект на прогноз по EBITDA от роста расходов на оплату труда.

В начале апреля «Астра» должна представить отчет по МСФО за 2023 г. По итогам 2023 г. мы прогнозируем cкорр. EBITDA на уровне 4,3 млрд руб. (+91% г/г). В 2024-25 гг. мы ожидаем в среднем ежегодного прироста показателя в размере около 70%.

Взгляд на компанию

Мы ждём, что бизнес продолжит расти быстрыми темпами, и справедливая оценка будет увеличиваться на 5-7% в квартал по мере достижения более высоких результатов. При этом на горизонте года потенциал роста «Астры»ограничен, и есть более интересные игроки в секторе с точки зрения апсайда (на кого мы делаем ставку в портфеле — смотрите в нашем сервисе).

Светлана Дубровина, Senior Analyst

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.