Начало текущего года можно без сомнения считать позитивным для фондового рынка США. «Мягкая посадка» американской экономики и ожидание начала цикла снижения ставок в этом году подтолкнуло индекс широкого рынка S&P 500 на новые исторические высоты. При этом большинство инвестдомов и банков были скромны в своих прогнозах по индексу на текущий год. Например, Wells Fargo (NYSE:WFC) в конце прошлого опубликовала прогноз по фондовому рынку на 2024 год, согласно которому индекс S&P 500 достигнет по итогам текущего года 4625 пунктов. Но уже в январе рынок смог показать более высокие значения, чем ожидали аналитики банка. Стоит отметить, что текущий рост происходит в условиях, когда ФРС только дала намёк на возможное снижение ставки, а доходности по трежерис остаются достаточно высокими, превышая дивидендную доходность S&P 500. Такая ситуация, когда доходность без рисковых активов (к которым можно отнести трежерис) превышает доходность фондового рынка обычно не может продолжаться долго. Наиболее вероятный сценарий, это дальнейшее снижение доходности облигаций, что сделает вложения в акции более доходными относительно эталонных трежерис. Исходя из заявлений спикеров ФРС и прогнозов рынка относительно изменения ставки, вряд ли стоит ожидать начала снижения ставки ранее начала второго полугодия текущего года. Время начала цикла снижения ставки в данном случае стоит рассматривать как точку, перед достижением которой с высокой долей вероятности рынок может расти. Т.е. мы можем рассчитывать на то, что ближайшие несколько месяцев рынок продолжит расти.
Стоит напомнить, что исторически рынок начинает снижаться после того, как цикл снижения ставок уже запущен, а значит, во втором полугодии текущего года не стоит исключать хорошей коррекции. Но как говорилось выше, ещё минимум несколько месяцев ставка не будет снижена, а значит, сохраняется потенциал для дальнейшего роста индекса в ближайшее время.
